La bolsa española parece dispuesta a mejorar

El pasado jueves se produjo una reacción al alza en gran parte de los valores de alta capitalización. Este movimiento al alza arranca de lo que puede ser una zona de soporte secundario. En las últimas semanas se ha visto como el mercado español se ha ido quedando atrás, con unos índices internacionales en los que se ha producido algunos casos de claras rupturas al alza y valores particulares con gráficos realmente atractivos. El DAX superó resistencias y encadena figuras que parecen sugerir fuerte tendencia alcista, el CAC 40 ha tenido un comportamiento más dubitativo pero está cerca de atacar máximos. El Dow Jones Industrial no cede a pesar de que hay un fuerte estado de sobrecompra y actualmente hay una figura en formación con una clara resistencia en los 10.955 y soporte en 10.830, siendo esta figura propia de un mercado al alza en tendencia. El Nasdaq estaría en una situación similar con resistencia en 1.980 puntos de Nasdaq 100 contado y algunos valores que se han comentado en este blog últimamente como STMicroelectronics, Infineon, Henkel o BMW. En realidad lo difícil habría sido equivocarse en el mercado alemán, y por ilustrar un poco el mercado francés, la evolución de Pernod – Ricard ha sido muy brillante. Los mercados europeos parecen lanzados, mientras que el mercado Norteamericano parece dar síntomas de continuación de tendencia. A pesar de la suave compra el entorno parece favorable y aún podría quedar otro tramo al alza.

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América corre y Europa mejora

El pasado viernes de nuevo se produjo un comportamiento fuerte en los índices norteamericanos. La mejora en el estado de ánimo general es evidente en los Estados Unidos. En Europa aún habiendo mejorado el mercado es más difícil encontrar valores atractivos.

Si hacemos un repaso a algunos valores europeos de alta capitalización encontramos algún caso interesante en el mercado alemán. Henkel es un valor claramente alcista, mientras que Infineon y Siemens tienen posibilidades de escape al alza a corto plazo. Posiblemente sea más favorable el gráfico de Infineon si hay que elegir entre ambos. Infineon rompió al alza al zona de resistencia de los 4,22-4,33. La figura parece fiable y podría tener pendiente un movimiento de importancia, posiblemente por encima de los 4,80.

El comportamiento de los mercados europeos está siendo muy similar. En el caso del DAX se aprecia como los osciladores vuelven a meterse en zona de sobrecompra, están cerca de la zona de máximos y hay una pequeña figura de vuelta. Debido a la fortaleza que se aprecia en mercado y a la persistencia en zona de sobrecompra conviene hacer algunas consideraciones. El hecho de que los europeos se hayan dado la vuelta donde lo han hecho abre la posibilidad a un tramo que podría sobrepasar los máximos de enero. Podría haber una fase correctiva iniciada en octubre y finalizada recientemente y esto conlleva un sesgo alcista claro y contundente. Desde un punto de vista técnico se está, por tanto, entre una corrección finalizada u otra en curso, descartándose, de momento, un escenario en tendencia bajista. La clave podría conocerse esta semana. En el caso de que los índices norteamericanos no cedan tendríamos que decantarnos por alzas sostenidas.

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Los norteamericanos empujando al alza, Europa detrás y España mucho más atrás

Ayer los índices norteamericanos tuvieron otra sesión positiva. El Dow Jones es el que peor lo está haciendo. El Nasdaq Composite rompió al alza los máximos de enero y el S&P 500 está atacando la zona de los 1.100. Los mercados europeos también tuvieron un comportamiento brillante que obliga a revisar el escenario. Tanto el CAC 40 como el DAX han superado zonas de resistencia y no se frenan en los objetivos correspondientes a una figura en curso. ¿Quiere esto decir que los índices se lanzan a un nuevo tramo al alza?. En mi opinión no del todo pero los hechos es que tras un tramo correctivo iniciado a principios de enero vuelve a haber presión compradora y comienzan a aparecer escenarios nuevos.

El CAC 40 (y el resto de los índices muestra un aspecto similar) perdió una directriz alcista pero la base de la la corrección que va de septiembre a noviembre ha funcionado como soporte. Las cotizaciones han ido rápidamente a aproximarse a la zona de máximos de enero con un pequeño fallo bajista. La situación del DAX es la misma y el FTSE es incluso mejor. Conviene recordar que en los últimos días el sentimiento hacia la economía del Reino Unido y hacia su deuda han sido especialmente malos. El Nasdaq ha superado la zona de máximos de Enero. La subida es rápida y podría formar parte de un proceso correctivo pero, en cualquier caso, la realidad es tozuda y la presión compradora es clara.

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Esperanzas de recuperación con los mercados perdiendo gas

El comportamiento de los mercados está siendo fuerte, si tenemos en consideración el probable comportamiento correctivo de fondo. Las expectativas sobre la economía norteamericana han mejorado considerablemente en las últimas dos semanas, debido a ello posiblemente el euro se ha mantenido cerca de los 1,35 sin romper resistencias.  El euro parece que está acumulando operación en una banda relativamente estrecha y es de esperar una rotura en un sentido u otro. En mi opinión es esperar un comportamiento alcista en el euro, estando la clave en la zona de resistencia de los 1,3725-1,3760.

En relación a los índices bursátiles conviene recapitular un poco. La subida iniciada en marzo de 2009 parece que ha entrado en un proceso correctivo y, en tal caso, aún podríamos tener meses de comportamiento lateral antes de que se produzca un movimiento de cierta entidad y esto sería en una hipótesis de tendencia principal alcista. Estos factores animan a pensar en que podríamos estar frente a unas sesiones especialmente difíciles y que, desde un punto de vista técnico, parece más razonable esperar.

El Ibex 35 ha continuado fuerte impulsado especialmente por valores como Repsol y Telefónica aunque también por valores de la parte media y baja en la tabla de ponderación del índice Como Sabadell, Abengoa, Inditex o Acerinox. El gráfico de 60 minutos muestra una posible directriz alcista y un soporte en las proximidades de los 10.900. A la vista del gráfico la pérdida de los 10.900 podría dar paso a caídas pero, en cualquier caso el movimiento de los últimos días está en riesgo de agotarse.

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Entre el riesgo de entrar y el de quedarse fuera si las bolsas suben, nada nuevo

Las cotizaciones han atacado resistencias y aunque no se ha producido una superación clara al menos tenemos un primer aviso. Tanto Telefónica como Repsol o los grandes bancos siguen sin superar zonas de resistencia pero hay otros valores que sí lo han hecho como es el caso de Gas Natural, Criteria o Red Eléctrica. Las cotizaciones suben y esto es indiscutible, sin embargo hay factores que obligan a ser prudentes. En algunos casos se trata de subidas rápidas que no suelen ser frecuentes en movimientos al alza persistentes. Por otra parte, todavía estamos con reacciones al alza que rondan del 30 al 50% del movimiento al alza previo. Mientras tanto los osciladores se han metido en zona de sobrecompra sin que existan síntomas de debilidad algo que debe interpretarse como positivo. Como puede apreciarse, estamos en una situación confusa en la que si bien hay que tener muy presente que hay una clara rotura a la baja que indica un fondo potencialmente bajista, por otro lado, se aprecia cierta persistencia en zonas de resistencia con los osciladores en niveles altos. De momento parece aconsejable mantenerse prudentes. Parece que estamos en la corrección de una corrección, es decir, lo más fácil es equivocarse y en la medida en que se pueda evitar ir detrás de los precios mucho mejor dado que así se pueden evitar trampas, algo muy típico de las situaciones que estamos viviendo.

Por otro lado el euro contra el dólar parecía escapar al alza pero se ha venido debajo de nuevo. Se comenta que la situación del euro se debe más a los problemas de Europa y las incertidumbres que se están produciendo que a la divisa norteamericana. Parece probable que si en Europa se tranquiliza el ambiente podríamos ver los 1,50 de nuevo. En cualquier caso, el gráfico comienza ya a dar pistas. La zona crítica podría haberse trasladado al nivel de los 1,3725 – 1,3760, probablemente ahí está la resistencia y en mi opinión, a pesar de los dos últimos días, los síntomas de agotamiento de la caída están ahí. A corto plazo es de esperar un comportamiento lateral o alcista con posibilidades de nuevos ataques a la zona de resistencia citada.

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El euro podría agotar la caída, las bolsas una incógnita

Ibex 35: el índice reaccionó ayer con fuerza aunque con un volumen moderado. Por otra parte, los osciladores vuelven a tantear zonas de sobrecompra sin que parezca altamente probable que vaya a producirse un movimiento al alza en tendencia. Un factor negativo es el cierre flojo por parte del mercado norteamericano que parece que ha formado una zona de resistencia en las proximidades de 10.480. A la vista de los gráficos cabe la posibilidad  de que el movimiento iniciado el día 8 sea una fase correctiva que puede finalizar con una ruptura a la baja. Ahora bien, conviene tener presente que deben producirse caídas de inmediato para que esta tesis pueda mantenerse. El escenario bajista se mantendría si no se superan los 10.800 puntos de Ibex 35 contado, los 18 en Telefónica, 17,70 en Repsol, 10,15 en Santander, 10,35 en BBVA y 6,20 en Iberdrola. Todas estas referencias de resistencia parecen significativas y es difícil que se rompan a corto plazo, aunque en tal caso, abría que estar en predisposición de revisar el análisis.

El euro ha roto resistencia, la franja que va de los 1,3665 a 1,37 parece superada y hay aparentemente una figura terminal decreciente que a priori debe considerarse un aviso de alzas fuertes. Las declaraciones de Merkel y el ambiente general parece que apoyan esta idea. La firmeza del euro puede apoyar a las bolsas europeas, todo esto entra en contradicción con las lecturas que están dando las bolsas pero sin embargo es lo que tenemos. El mercado está difícil y parece aconsejable mantenerse vigilante y cambiar de sesgo cuando se confirme que no se está teniendo una apreciación correcta de los mercados. Por lo tanto el pronóstico con el euro dólar es potencialmente fuerte al alza a corto plazo escenario que se mantiene mientas no se pierda la zona de 1,3650.

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Grecia da nuevos aires, pero sigue habiendo muchas dudas

En el mercado se especula con una mejora del sentimiento general. Una de las claves en el muy corto plazo podría estar en el euro dólar. El pasado viernes se produjo un ataque a zona de resistencia que dio paso a un nuevo toque a zona de soporte. Estamos, por tanto, en una situación indefinida, aunque comienza a haber algunas pistas. La caída ha perdido empuje claramente y el movimiento arriba y abajo que se aprecia a partir del 8 de febrero podría ser una posible figura de vuelta. Posiblemente la rotura al alza de la zona de resistencia 1,3665-1,3695 (que ahora parece más clara que la semana pasada) podría dar paso a un movimiento al alza con un primer objetivo en 1,3850. Es posible que el euro dólar esté descontando otras cosas y, en tal caso, podría ser positivo para las bolsas, ahora bien, se trata de indicios que no pasan de ser toques de atención pendientes de confirmarse. Tras esto puede estar la percepción que está teniendo el mercado de los problemas en Grecia. En estos momentos también se aprecia una mejora en la renta fija de aquel país.

El Ibex 35, parece reaccionar tímidamente pero volvemos de nuevo a zona de sobrecompra en el oscilador. Si por una parte es razonable pensar que la brusca caída iniciada en enero ha de corregirse, por otro lado tenemos un mercado débil, con figuras de vuelta y en riesgo de que continúen las caídas. De momento la sobrecompra y la proximidad a lo que puede ser una zona de resistencia, situada en los 10.550-10.580, obliga a pensar en riesgo de que el rebote en curso se agote en breve pero, en cualquier caso, las lecturas son ahora muy confusas. El índice no ha hecho nuevos mínimos y tenemos de nuevo rebote, por lo que el gráfico da información contradictoria es decir, debilidad por un lado, poca presión vendedora por otro.

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Moderados rebotes al cierre de la semana

Al cierre de la semana las expectativas eran ligeramente mejores. El mal sentimiento hacia España y otros países mediterráneos parece que ha amainado pero el problema sigue ahí y puede pasar a primer plano en cualquier momento. El dólar sigue fuerte respecto al euro pero conviene hacer una puntualización. Cabe la posibilidad de que el fuerte desplome del euro de paso a una reacción al alza. Los objetivos de la caída parecen cubiertos y en las últimas sesiones parece que se está formando una figura bastante subdividida, que parece sugerir agotamiento del movimiento. A esto hay que añadir que parece descontarse con cierta alegría, en entornos no profesionales, la paridad con el dólar. Puede ser, pero los síntomas de pérdida de energía de la caída están presentes. A corto plazo conviene vigilar la zona de resistencia de los 1,3670-1,3640 dado que en caso de que se supere indicaría la posibilidad de un rebote al alza. Como puede apreciarse en el gráfico hay dificultades en hacer nuevos mínimos, mientras que se ataca una y otra vez la directriz bajista y todo ello sucede después de un desplome de importancia. Como puede apreciarse en el gráfico se está atacando ya el nivel de resistencia citado.

El Ibex 35, parece reaccionar al alza pero a pesar de que no se pierda la zona de los 10.000 continúa en una situación delicada. El hecho de que se ha producido una caída inmediatamente después de alcanzarse el primer nivel de resistencia y la inmediatez que responde a las señales del oscilador en la parte alta obligan a pensar en un mercado potencialmente débil a corto plazo. Por otra parte conviene tener presente que se ha producido una caída de 2000 puntos en poco tiempo y esto implica que la caída en curso podría estar corrigiéndose. En cualquier caso tenemos una zona de resistencia significativa ya definida, coincidente con la zona de máximos de la semana y situada en los 10,750 y el soporte de los 10.000. A la vista del gráfico sigue existiendo riesgo de caídas, algo que se confirmaría si se perdiera la zona de los 10.000.

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Confirmación de continuación bajista y de nuevo riesgo serio en los mercados

De nuevo los mercados están en una posición delicada. La incapacidad del Ibex 35 de superar la primera zona de resistencia, las dificultades del CAC 40 en aproximarse a los máximos relativos de principios de mes o el Eurostoxx 50, en una situación muy similar, con caídas antes de atacar resistencias, parecen confirmar la hipótesis de un mercado potencialmente débil a corto y medio plazo con el mercado español ganando a todos los demás en debilidad y riesgo de desplome.  

Anteayer se perdió la directriz alcista menor y también, momentáneamente los 10.200. La debilidad del mercado norteamericano y la publicación de resultados pone de nuevo el mercado en suerte. Hay que tener presente que la pérdida de los 1.090 puntos de futuro de S&P sería un síntoma claro de debilidad en ese mercado, los 2.700 también podrían ser clave para el futuro del Eurostoxx.   De momento es de esperar un comportamiento lateral o bajista con oscilaciones entre los 10.280 y los 10.040, en un entorno de debilidad y con un aumento brusco de la volatilidad.

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Viento a favor a corto plazo pero los mercados podrían estar en una situación crítica

En las últimos días se ha ido mantenido básicamente la siguiente idea: puede producirse un rebote, el fondo es bajista. Las amplias figuras de vuelta, la caía posterior y el parón actual podría formar parte de una corrección más amplia. Si se trata de un movimiento lateral o se van a producir nuevas caídas es difícil de determinar. Por otra parte conviene hacerse una idea general de dónde estamos. La caída, si se corrige la inflación y se toma desde el 2000, es perfectamente comparable a las crisis bursátiles más devastadoras. Pero esto no quiere decir que las bolsas vayan a recuperarse de inmediato, en absoluto. Aún podríamos tener mucho tiempo de resaca antes de que las cosas comiencen a mejorar, posiblemente cuando nadie lo espere. Los que se aprecia de momento es unas clarísimas figuras de vuelta, un rebote tímido y un ambiente propicio a algún susto. La semana pasada se ha cerrado con una subida de un 4,4% lo que no está mal y, mientras tanto, el panorama en la prensa sigue siendo desolador. Se pueden dar algunas pinceladas: que si las empresas públicas esconden una tremenda deuda, que si el Banco de España desconoce el auténtico agujero en bancos y cajas, especialmente en éstas últimas, que no hay quien se fíe de los ratios de morosidad, etc. La situación es mala y la mayor parte de la gente lo sabe y, es más, sabe que va para largo. ¿Está todo lo malo descontado ya?. Gran pregunta. Por el momento parece que los datos de inflación norteamericana, mejor de lo esperado, mantienen el ambiente favorable.

El Ibex 35 volvió a subir y se aproxima a la zona de resistencia situada en los 10.750-10.850. Si el escenario de un rebote previo a nuevas caídas es cierto debería haber fuerte resistencia en la zona de los 10.850 y si se supera ese nivel en los 11.100. Conviene insistir en que se han alcanzado niveles de sobrecompra de importancia en todos los valores de alta capitalización. Esto no implica a que se hace probable una caída pero si estamos con un fondo bajista el mercado no aguantará mucho con los osciladores en zonas altas.

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