Posibles alzas a corto pero cuidado

La reacción al alza que se está produciendo parece inicialmente, algo más benévola con el mercado francés. La lista de valores que reaccionan positivamente en soporte parece suficientemente significativa. Valores como Adidas, Commerzbank, Daimler, Deustche Bank, Fresenius Medical Care o Deutsche Telekom presentan reacciones sobre soportes dignificativos. Otros valores del mercado alemán indican clara presión compradora como Henkel o Beiersdorf pero son los menos. Un repaso a los valores que componen el DAX indica que podríamos tener alzas conducidas por reacción en zona de soporte o finalización de un tramo correctivo. Como conclusión parece probable que la zona de los 6500 es un soporte firme y que el tramo bajista ha concluído, ahora bien, conviene no apostar por un movimiento como el de diciembre a marzo.

El mercado francés se encontraba bastante tocad, aunque la reacción de las últimas dos sesiones también se produce en muchos casos cerca de niveles de soporte. Tal sería la situación de Cap Gemini, Lafarge o PPR.

En general no puede decirse que para el caso del mercado francés pueda sacarse una conclusión fiable. Se aprecian rebotes, en algunos casos en una zona de soporte significativa pero no en la mayoría de los casos. Da la impresión de que el mercado francés sigue a remolque salvo casos puntuales como puede ser Technip o Pernod Ricard, dos valores con un comportamiento fuerte que podría continuar a corto y medio plazo.

El mercado español parece cumplir bien unas pautas técnicas bastante evidentes pero en un ambiente muy complicado. Los dos grandes bancos han reaccionado en zonas de soporte significartivas, también Repsol y Sabadell, por citar algunos. En general parece que tenemos un comportamiento ‘conocido’ con vueltas después de haber cubierto objetivos, también impulsadas por un comportamiento internacional favorable. Pero en cualquier caso quizás lo más importante es que estamos en lo que puede ser el último tramo de una tendencia alcista, que el mercado español lo ha hecho mal y podría seguir haciéndolo peor que el resto y que abrir posición tiene que llevar aparejado una disciplina férrea y unos niveles de stop cuidadosamente estudiados. A pesar de las caídas el mercado no está para hacer cartera y olvidarse. Mi opinión es que el DAX o entra en una corrección lateral o buscará la zona de los 7600-8000 y se acabó. ¿Que el tramo puede ser aprovechable?, posiblemente. ¿Que puede tomarse semanas o meses?, también. Pero conviene estar ahora, más que nunca, alertas a los síntomas de euforia.

En el mercado español valores como Iberdrola o Telefónica se han girado en tierra de nadie y a pesar del rebote el movimiento parece cogido con alfileres. En el gráfico puede apreciarse como Iberdrola ha caído con dos tramos a la baja muy parecidos. en circunstancias de este tipo el rebote pude ser importante y, de hecho, parece improbable que a corto plazo vaya a hacer nuevos mínimos y de hecho una subida a 3,90 o 4 parece una hipótesis de trabajo razonable. Pues bien o se plantea una estrategia rígida con objetivo y stop o podríamos estar perdidos. El mercado tiene escasa profundidad, mucho corto y mucho profesional y eso conlleva rápidos rebotes, movimientos impredecibles y, por tanto riesgo.

De momento el rebote o, incluso un tramo en tendencia, parece la hipótesis más probable pero siguen presentes elementos que aconsejan ser prudentes y tener controles de riesgo.

Sobreventa, apocalipsis en la prensa general… parece que no es suficiente

La semana pasada algunos analistas apostaban por una reacción al alza en el mercado español, también se apuntaba a algo también visible: el riesgo de un mal ambiente internacional que impidiera esa reacción. Pues bien falta un factor y es que la volatilidad no se ha disparado. Podríamos estar en una nueva fase de desapalancamiento forzado con ausencia casi total de público general y también de inversores extranjeros. El riesgo de que la caída continúe, a mi modo de ver, es palpable.

En otras palabras hay riesgo de que las participaciones cruzadas que hay en la bolsa española se deshagan al estilo ACS en Iberdrola, se vende a lo que sea, forzado por la exigencia de garantías complementarias, pero puede haber muchas variantes. Como falta aquel que pueda comprar porque: o ni está ni se le espera, como el retail local, o está en proceso de quitarse lo poco que le queda, como los internacionales, o directamente está seco como muchos fondos de inversión que en cualquier caso miran a Estados Unidos o Alemania, pues tenemos un panorama nada alentador. Parece muy improbable un ‘pánico comprador’. Así que a pesar de las referencias técnicas que pudiera haber, una cosa es decirse ‘bueno a ver si reacciona aquí’ y otra es comprar.
Si echamos un vistazo a los valores más líquidos tenemos:
Telefónica puede que en 11 tenga una referencia de soporte, otra cosa es que vaya a salir dinero ahí. El movimiento a la baja en curso es comparable al del verano pasado aunque no hay un repunte fuerte de la volatilidad.
BBVA ha ido perdiendo soportes. Tiene una primera resistencia en 5,20 aproximadamente. Tampoco hay rastro alguno de presión compradora.
Iberdrola ha perdido toda referencia técnica y puede considerarse un valor fuera de control. Lo único que podría ser un indicio de tramo bajista agotado es que el movimiento en curso es prácticamente igual al movimiento bajista de agosto y septiembre pasados.
Santander cotiza en la parte inferior de lo que parece un canal bajista pero de momento no hay ni figura de vuelta ni dinero. Las directrices alcistas que muestra el oscilador aún están pendientes de confirmarse en los precios. En el gráfico de 60 minutos se aprecia que la directriz bajista pasa por los 4,80 y ahí tendríamos un primer indicio de vuelta aunque de momento la tendencia sigue siendo bajista y todo lo expuesto no pasa de conjeturas.

Popular: Otro valor que puede considerarse fuera de control Toda zona que pudiera pensarse que podría ser de control.  Tanto los mínimos de 2009 como la parte inferior del canal bajista se han perforado sin que los precios ni siquiera se pararan. Hay divergencia alcista lo que no quiere decir nada mientras los precios no confirmen. Un gráfico de este estilo puede dar paso a una volatilidad en aumento y a fuertes movimientos en un sentido u otro. El valor no está para quien no sea alguien agresivo y muy ágil que ejecute las operaciones con una alta disciplina.

En conclusión: Hoy no ha habido reacción, al menos por ahora, y parece que hay malas noticias que vienen de Europa. El mercado Francés va deteriorándose mientras que el alemán no muestra el dinamismo de hace unos meses. Las características del mercado vuelven a ser las de un terreno propicio para el cazador de incautos. Muchos habrán pensado (y lo habrán hecho) entrar largos a la espera de un rebote. Mi opinión es que no estamos tan mal desde un punto de vista económico pero los mercados siguen secos y todavía podemos tener sustos de los buenos.

Al perro flaco …

Parecería que los astros se han alineado para una de las peores combinaciones imaginables. En el caso de España tenemos en primer lugar las dudas de un gobierno que, en principio, tenía los elementos para tranquilizar a los mercados pero que no lo ha hecho. Sin duda que sus esfuerzos y sus decisiones han sido valientes y bien encaminadas, pero la falta de una buena política de comunicación y la descoordinación entre departamentos han generado serias dudas en el mercado, esto sin quitar la vista a la magnitud del problema que tiene entre manos. Para empeorar las cosas la crisis en que se encuentra la jefatura del Estado ha experimentado una seria aceleración en un momento en que hace falta una seria reforma del modelo territorial. Fuera de nuestras fronteras tenemos elecciones en Francia y Grecia además del referéndum en Irlanda. El gobierno griego entrante se teme que podría sentirse poco comprometido con los acuerdos alcanzados,  mientras que Hollande también despierta serias incertidumbres. Al margen de las tendencias y de las opiniones de cada cual la verdad es que el ambiente está muy revuelto.

Mientras tanto solo hay que pulsar un poco el mercado, la bolsa española interesa poco, el que puede busca sus oportunidades fuera y esto implica que el fondo del mercado, aquellos que puedan intentar pescar un ‘chollo’ a largo plazo tampoco están o si están son muy pocos. Soy de la opinión de que aquellos que dan estabilidad al mercado no están, siguen en liquidez o buscan fuera. ¿Es esta situación donde todo parece resquebrajarse y las caídas de la bolsa dominan en la prensa generalista cuando se producen rebotes?. Pues a veces sí, pero que el ambiente se tranquilice en España parece prematuro.

El gráfico del Santander muestra como se ha pulverizado el posible soporte que pudiera haber en la zona de los 5 y como busca la parte inferior del canal bajista. El tramo a la baja es, quizás, el más devastador de los últimos dos años pero el dinero, de momento, no sale. En cualquier caso el margen a la baja parece limitado y es posible un rebote. Un cierre de cortos podría dar paso a un rebote importante.

Popular tantea la parte inferior del canal bajista después de haberse desplomado tras haber perdido el soporte de los 2,70. El valor parece fuera de control y tanto la base del canal como la divergencia alcista parecen argumentos técnicos aún endebles para apostar por rebote. Debería superar los 2,60 para pensar en un valor en que aparece dinero tímidamente.

En el mercado alemán hay de todo. Ha habido valores con intentos de fuga al alza que se han truncado, lo que casi siempre es mala señal, y hay valores que parece que han formado figura de vuelta a la baja, como es el caso de Bayer, pero son los menos. Adidas, por ejemplo, es uno de esos valores que intentó escapar al alza sin éxito aunque de momento no presenta deterioro técnico. Allianz es un valor con un fuerte desplome que podría tener un soporte en las proximidades de 80,70. También Deutsche Telekom podría estar en zona de soporte. En general se aprecia un comportamiento dispar con posibilidad de que se estén tanteando soportes aunque es una idea pendiente de confirmar.

El DAX 30 tas la ruptura de la directriz bajista podría tomarse más tiempo para retomar las alzas si es que esto sucede. A la vista dle gráfico y del ambiente general podría producirse un rebote aunque parece improbable que se trate del principio de algo serio.

El mercado francés ha sufrido un importante castigo, con algunos valores en clara tendencia bajista, lo que tampoco es nuevo, y otros que dieron síntomas favorables que no cuajaron.
En general la impresión si se repasan los 40 del CAC es que  la caída parece que podría estar cerca de agotarse o, al menos de producirse una reacción al alza, algo coherente con las lecturas que da el DAX pero se trata de conclusiones poco robustas. Lo que apoya la idea de una reacción de importancia es que ni el bono alemán ha vuelto a repuntar, ni tampoco el oro ni el euro se ha desplomado. No parece que los mercados, al margen del toque general de retirada del mercado español, estén especialmente tensos.

En mi modesta opinión: posiblemente alzas a corto plazo pero no muchas sesiones. Improbable que se inicie un movimiento al alza sostenido, al menos de momento.

Pequeño traspiés en Europa y desplome en España

La sesión de ayer fue una auténtica debacle para los valores españoles de alta capitalización. Telefónica perdió los 12 y los cierres son los peores desde 2009. Santander continuó cayendo y ahora debería encontrar dinero entre los 5,30 y los 5,35 aunque las referencias técnicas son muy endebles y el siguiente soporte estaría en 5 nivel alejado. BBVA está muy próximo a un nivel de soporte que podría estar situado en 5,35 y 5,55, en este caso algo más próximo, aunque todo esto son conjeturas. Las referencias técnicas están perdidas y parece ser que hay un alto nivel de sobreventa además de un sentimiento muy negativo hacia España que tarde o temprano impulsará un rebote, pero lo difícil es saber dónde y que alcance tendría. Iberdrola está en una situación aún peor, cotizando a niveles de 2009 y 2008, en este caso, el soporte se ha perdido totalmente y el valor puede considerarse como fuera de control. El caso de Bankinter con un fuerte desplome, Popular, Sabadell, Caixabank, Gas Natural o Indra son un muestreo de una situación general muy mala en que el inversor a largo plazo, el institucional están absolutamente ausentes.

El mercado alemán, aún cayendo con cierta intensidad, no muestra tanto deterioro, aunque la caída de ayer obliga a estar vigilantes. Valores como Fresenius SE o Infineon muestran escapes en falso, Fresenius SE superó la zona de resistencia el pasado lunes para volver a retroceder todo lo ganado. Deustche Post un valor con aspecto bueno y haciendo máximos de los últimos 3 años, cae con un hueco y está pendiente de estabilizarse pero dando algún síntoma de debilidad. Otro valor preocupante es Infineon que rompió al alza la resistencia de los 7,75 para volver de nuevo a retroceder al centro del rango donde estuvo oscilando desde febrero. No son síntomas que deban llevarnos a un estado de cambio de sesgo, al menos de momento. Llevamos 2 sesiones de caída fuerte pero de momento no parece que se activen las alarmas.

El caso del mercado norteamericano es algo mejor, con retrocesos en buena parte de los valores pero sin rastro de debilidad de fondo.

Conclusiones: el mercado parece que ha sufrido una corrección más o menos normal dentro de un tramo al alza, lo que ocurre es lo que hemos comentado en este blog en otras ocasiones y no es más que un pequeño traspiés en los mercados internacionales generan un tremendo batacazo en el mercado español que ha estado dando claros síntomas de debilidad, pero esto se ha amplificado debido a que el sentimiento negativo en Europa nace, o se justifica por de los problemas de España.

Telefónica: cae sin referencias obvias de soporte y además lo hace con volumen. Para las fechas en las que estamos casi 29.000.000 de títulos no están mal. Los cierres están por debajo de los de diciembre pasado. Muy poco que decir fiable a la vista de este gráfico salvo que el atractivo es nulo y que está pendiente de estabilizarse. Con todas las salvedades que puedan hacerse el valor daría un primer síntoma de rebote si superara los 12,10. Rompería la directriz bajista de corto plazo después de superar los 12,25.

Bankinter: tiene un movimiento a la baja perfectamente comparable a las caídas a plomo de lo peor del mercado bajista de 2008. En principio la zona de los 3,50 a los 3,35 podría funcionar como soporte, pero estamos con un valor que está en un sector muy complicado y con una clara oleada de ventas en la que saber dónde va a poner freno es muy difícil. De momento debería frenarse en las proximidades de 3,50 pero la fiabilidad de esta lectura es baja. A pesar del inusual tramo a la baja el atractivo es nulo.

Muy malos augurios para la bolsa española pero Europa bien

Si lo más llamativo era el contraste entre la bolsa española y la alemana o la francesa, el fenómeno se va ampliando y de hecho el desacople es total. La reacción al alza del viernes y el lunes en el mercado alemán y norteamericano no sirve para que la bolsa española mantenga el tipo. Un vistazo a los gráficos de los valores de más alta capitalización ofrece un panorama muy débil. Telefónica se consolida en las proximidades de 12,20 incapaz de superar la zona de los 12,40, lo que sería un primer requisito para pensar en un valor candidato a un rebote. BBVA no reacciona con la sobreventa alta y tampoco es capaz de superar los 6 lo que ha de considerarse un mal síntoma. Iberdrola está muy cerca de los 4,50 y no encuentra dinero lo que es un mal indicio si se tiene en cuenta de que cotiza en un soporte principal. Como puede apreciarse existe una considerable unanimidad y esto implica que la bolsa española está muy tocada en lo que puede ser  una zona de soporte principal, sin el más mínimo rastro de dinero dispuesto a asumir riesgos. La posibilidad de que se produzca un buen susto es palpable.
Si observamos al mercado alemán parece que estamos en otro tiempo. Una buena parte de los valores que componen el índice DAX 30 tienen un gráfico alcista o potencialmente fuertes a corto y medio plazo. Por ejemplo Adidas tiene una figura interesante, si supera la zona de los 60 podría desarrollar un movimiento al alza. Beiersdorf y Deutsche Post están teniendo un comportamiento fuerte. E.ON es otro valor interesante y potencialmente alcista corto plazo. Otros valores como Linde, Man o Merck podrían seguir fuertes a corto plazo, éste último en subida libre. En general el mercado alemán goza de excelente salud y podría tener un comportamiento alcista a corto plazo.
El mercado francés también da una lectura positiva. Accor sigue con un gráfico atractivo y posiblemente alcista a corto plazo. Air Liquide está rompiendo resistencias. Sanofis-Aventis tiene un gráfico alcista y podría seguir fuere a corto plazo. Todo esto es solamente una muestra. Hay otros valores como Essilor o Loreal que han estado muy fuertes y podrían continuar así. En general el comportamiento es potencialmente positivo, con algunos valores bajistas como Vivendi o TOTAL pero no son, en absoluto, mayoría.
SANTANDER: los soportes están perdidos y el gráfico muestra un valor débil con nulo interés. Lo único a lo que agarrarse es que el segundo tramo de la caída (en curso) podría haber cubierto objetivos pero se trata de un principio endeble en un entorno en que todo el sector bancario español está muy flojo. Existe riesgo de que busque la zona de los 5,50 o menos.

POPULAR: hace nuevos mínimos no vistgos en mucho tiempo. El valor aparentemente oscila en un canal bajista cuya parte baja estaría en la zona de los 2,50 – 2,55. Se trata de otro valor muy débil en que el dinero no aparece por ningún sitio.

La FED puede volver a caldear el ambiente

El buen tono del mercado norteamericano parece augurar una sesión fuerte en Europa. El euro continúa subiendo en relación al dólar y las especulaciones sobre una QE3 son muy intensas. Esto también anima las apuestas a favor de un nuevo rally del oro y de las materias primas. De hecho el oro ha subido con fuerza y también el cobre. Conviene tener muy presente a este último metal que está formando una figura propia de una tendencia alcista fuerte. La ruptura de los 3,95 – 4 podría dar paso a un movimiento hacia la zona de los 4,30 o más.

El mercado norteamericano sigue estando fuerte con valores del Nasdaq que aún podrían tener recorrido. En la lista podríamos poner a Biogen, Amazon, Ebay, Bed Bath & Beyond o Costco, entre otros. En muchos casos se ven subidas con volatilidad y con un comportamiento explosivo ayer. En mi opinión el escenario general no cambia en absoluto, es decir, conviene estar preparados para un susto fuerte, pero la tendencia, de momento, es alcista y siempre hay que ir con la tendencia. En el caso del mercado norteamericano los escapes al alza son evidentes y los gráficos muestran una tendencia alcista contundente, aunque, eso sí, con un volumen moderado. De momento conviene recordad que subidas con volatilidad y volúmenes bajos suelen ser malos augurios.

Conviene vigilar, dentro del mercado americano a Exxon Mobil con resistencia en 88 y síntomas de que podría superar esa cota. También están fuertes Intel e IBM, ambas con posibilidades de alzas inmediatas.

El mercado alemán ha mejorado algo con la reacción al alza de ayer pero sigue invitando a ser cautos. Tres valores interesantes a corto plazo podrían ser: Fresenius, Deutsche Post y Deustche Telekom. Las empresas ligadas al automóvil siguen flojas. El mercado español sigue haciéndolo mal aunque a corto plazo el buen comportamiento de las bolsas podría mejorar algo las cotizaciones.

En relación al mercado español conviene caer en la cuenta que tenemos a Santander, BBVA, Iberdrola, Popular y Telefónica en zona de soporte o cerca. Por otra parte Inditex parece estar dibujando una figura de bandera. Todo esto parece sugerir que desde fuera puede impulsarse un movimiento al alza de cierta importancia de inmediato. Así que a menos que se tuerzan las cosas el Ibex 35 podría oscilar entre los 8.450 y los 8.300, tocando en algún momento de la semana los 8.580.

IBERDROLA:Tuvo ayer una sesión muy floja y parece que está apoyándose en un nivel de soporte principal que podría situarse en 4,20 – 4,25 aunque no se ha alcanzado este nivel en el pasado lo hizo con fuertes registros de volatilidad. En una situación de volatilidad más contenida parece razonable que no se llegue a alcanzar la zona de los 4,20. en el lado positivo tenemos que se han producido varios tramos a la baja pero con cierta facilidad en los rebotes. En general el valor está con un fondo lateral, tendencia secundaria bajista, pero próximo a la parte baja del rango con lo que es de esperar alzas a corto con oscilaciones entre los 4,33 y los 4,55. Posiblemente en 4,60 haya un nivel de resistencia importante.

IAG: El valor está respondiendo favorablemente y aparentemente forma una figura que podría dar paso a un movimiento al alza, en caso de que se mantuviera por encima de los 2,11 existe la posibilidad de que vuelva a intentar la zona de los 2,30 o incluso de que se lancen en un movimiento al alza de cierta importancia hacia el nivel de los 2,40. La estrategia más ortodoxa es mantener con un stop en 2,05.

Tono ligeramente positivo a corto aunque conviene seguir alerta

Al cierre del viernes se produjo una ligera mejora en los indicadores americanos. Los futuros del Dax también subieron ligeramente. El panorama sigue siendo, en cualquier caso, delicado. La razón es que desde un punto de vista técnico comienza a haber subidas bien canalizadas con niveles de revalorización importantes, que animan al menos a estar vigilantes. En el mercado alemán abundan los valores con gráficos que comienzan a invitar a la prudencia, Bayer, por ejemplo, podría tener una figura de vuelta con un soporte en los 52,90 aproximadamente, la pérdida de ese nivel indicaría riesgo de cambio de tendencia. BMW es otro caso, con un escape al alza en falso y debilidad en zona de máximos. Con todo esto parece razonable ser prudentes aunque no hay todavía síntomas de alarma. Otros valores como Deustche Post, Henkel o Heidelberg tienen un comportamiento favorable y del mercado francés podemos decir algo parecido: hay casos con cierta debilidad pero aún es pronto para apostar por un cambio de sentimiento. En resumen, en mi opinión, se avecina una corrección que puede llegar a ser seria, pero de momento esto es solamente una conjetura y conviene ir con la tendencia que para el caso Francés, Alemán y Americano es alcista.

En el caso del Ibex 35 tenemos un índice que sigue muy tocado que cedió en cuanto se tocaron resistencias de cierta entidad. La pauta la está marcando Santander con resistencia en 6,50 e Iberdrola con resistencia en 4,65 teniendo el resto de valores un comportamiento mucho más confuso.

SANTANDER: como puede apreciarse en el gráfico, la línea de tendencia bajista está funcionando aunque se aprecia cierta presencia de dinero en las proximidades de 5,90. A la vista del gráfico es posible que el valor cambie de tendencia pero de momento no confirma. El pronóstico a corto plazo es alzas oscilando entre 6,25 y 6,08 escenario que se mantendría siempre que no pierda los 5,90.

POPULAR: sigue en zona de mínimos, tenemos una caída bien canalizada con una resistencia en la zona de los 3,50 aproximadamente. De momento el valor parece que quiere reaccionar al alza antes de ir a buscar la base del canal y parece que en la zona de los 2,80 exista un soporte significativo. El pronóstico es un valor lateral o alcista a corto plazo y que no se pierda el valor de los 2,80 pero el valor sigue bajista y con atractivo nulo. Solamente habría síntomas de cambio de tendencia tras la ruptura de los 3,50.

El mercado avisa

A veces con el mercado se tiene una percepción que poco después se va amplificando. Un vistazo rápido al mercado alemán muestra movimientos que podrían estar agotados, intentos de atacar a zona de resistencia y, en general, después de mirar un rato, se queda uno con ganas de estar en liquidez. Las empresas alemanas de automoción invitan a la prudencia. Un proyecto de doble máximo en Daimler, una pérdida de soportes en VW y un gráfico en BMW con una rotura en falso y debilidad en zona de resistencia conforman un panorama nada prometedor, al menos por ahora.

Para ilustrar loq ue está sucediendo se muestra el gráfico de Volkswagen. El intento de ruptura al alza ha dado paso a lo que puede ser la pérdidad del soporte de los 123. La situación técnica no es todavía mala y podría producirse un rebote a corto pero conviene tomarse el comportamiento de las últimas sesiones como un aviso.  En palabras sencillas o el mercado reacciona inmediatamente al alza o comenzará a tener un aspecto malo.

El mercado francés que mostraba una buena predisposición la semana pasada tampoco ha logrado cuajar un comportamiento bueno salvo alguna excepción como Essilor o STMicroelectronics.

Todo es coherente con la percepción de que podríamos estar en puertas de una corrección seria, ahora bien, esto siempre hay que tomárselo con reservas y todavía no hay confirmación.

Por otro lado el mercado español ha dado claras muestras de debilidad. La bolsa española está seriamente penalizada, algo que no es de las últimas tres o cuatro sesiones, como pudiera pensarse a la vista de algunos comentarios relativos al salto de la prima de riesgo en las últimas horas. Las zonas de resistencia han funcionado. Telefónica se ha vuelto a penas se aproximó a los 13,80. Santander está débil tras intentar la zona de los 6,50. BBVA e Iberdrola también muestras unos gráficos débiles. A la lista de valores en zona de resistencia se puede añadir Mapfre y Abertis.

De momento conviene seguir teniendo cautela. Los factores que peuden desencadenar una caída cada vez son mas claros y la semana pasada ya se olfateaba en el ambiente cierta euforia que, muy probablemente, volverá si se producen tres o cuatro sesiones de alzas.

EL Ibex tocando resistencia

El comportamiento de hoy podría ser un primer aviso. La semana pasada ya pudo apreciarse un ambiente extremadamente optimista, con algunos comentarios acerca de los años que quedan de mercado alcista y unos niveles de volatilidad muy bajos, lo que inmediatamente invita a la cautela. Por otra parte mercados como el alemán o el norteamericano llevan un recorrido muy importante ya. El DAX ha desarrollado un movimiento prolongado sin, prácticamente, correcciones desde enero. El comportamiento del Dow Jones y del Nasdaq también ha sido espectacular. Intentar hacer un pronóstico relativo a un giro del mercado es algo parecido a querer equivocarse pero ahí vamos.
La reacción posterior al desplome de agosto y septiembre de 2011 lo ha recuperado por completo. Si analizamos valor por valor los 30 del DAX podemos destacar:
BASF: Próximo a la resistencia de los 67
Bayer: Incapaz de superar la resistencia de los 58
BMW: Se da la vuelta cerca de la resistencia de los 74
Deutsche Bank: comportamiento favorable con posibilidades de haber cambiado la tendencia principal a alcista. Cerca de la zona de resistencia situada en 40 aproximadamente. Muy probablemente agotado a corto plazo.
Deutsche Telekom: Gráfico favorable, alcista
E.On: Alcista
Heidelberg, Henkel: posiblemente agotado pero todavía sin síntomas de giro a la baja.
¿Qué encontramos? Pues de nuevo una mezcla de valores con un comportamiento dispar. Hay un grupo que, después de un fuerte movimiento, parece que se agotan o que podrían estar cerca de iniciar una corrección y otros parece que podrían arrancar y que, de hecho, la idea toma cuerpo de forma clara. La única conclusión a todo esto es que poco se puede inferir al haber lecturas tan dispares.
Lo que sí parece más evidente es el nivel de resistencia que se ha alcanzado en el mercado español. Después de un primer amago de ruptura a la baja ha rebotado con fuerza para atacar resistencias.

Santander: tiene un nivel muy evidente de resistencia en la zona de 6,50-6,60. La zona de resistencia coincide con un nivel tocado varias veces en 2010 y 2011 y conviene tenerlo en cuenta.

Telefónica: Se enfrenta a la zona de resistencia de los 13,20. Ha reaccionado favorablemente en lo que puede ser un soporte principal pero el valor ha dado síntomas de debilidad, con lo que parece aconsejable no fiarse mucho.

En el caso de BBVA o Iberdrola no es tan evidente que coticen a un nivel crítico, mientras que Repsol tampoco está cerca de un nivel técnicamente importante y vive su propio via crucis.

Como conclusión puede decirse que el mercado español, como se ha visto hoy, está en zona de resistencia, el nivel para el Ibex 35 contado serían los 8600 aproximadamente. El mercado alemán, el francés y el entorno en general podrían ayudar algo a corto plazo aunque parece que entramos en tiempo de descuento para que se inicie una corrección, cosa que podría afectar muy negativamente al mercado español. O sea, nada nuevo.

El mercado español busca soporte

Las bolsas parece que siguen la pauta marcada hace semanas y, en el fondo muy sencilla. La bolsa española ha tenido un comportamiento desastroso, con tímidas recuperaciones en momentos de ambiente muy favorable. A pesar de conviene volver a mirar con lupa al mercado español debido a que podría haber rebote.

REPSOL, uno de los lastres más importantes en el mercado parece que encuentra dinero en la zona de los 19 pero desde un punto de viste técnico no ha cubierto aun objetivos y está en riesgo de desarrollar un nuevo tramo a la baja para buscar la zona de los 18,50 o menos. Téngase en cuenta que la tendencia de fondo es lateral y la tendencia secundaria es bajista, lo que desaconseja cualquier estrategia compradora. Las figuras de corto plazo muestran debilidad, la aparente entrada de dinero en la zona de los 19 debería considerarse como un indicio demasiado endeble como para confiar en una reacción consistente.

TELEFONICA perdió el soporte de los 12,75 con algo de  volumen lo que unido a la envolvente superior descendente no es un buen indicio. Lo único que hay a favor es que se sitúa en la zona de mínimos del verano pasado donde podría haber soporte. Una mejora del aspecto gráfico se produciría tras la superación de los 12,75. Conviene tener presente que la semana pasada se produjo un deterioro técnico serio y que los ligeros rebotes recientes no deben sobrevalorarse. El valor está tocado y si bien tanto Deutsche Telekom, como France Telecom tienen un gráfico débil, en nuestro caso es algo peor.

IBERDROLA es otro caso técnicamente similar a Telefónica. Aparentemente hay un triángulo que se ha perforado por debajo. El nivel de los 4,40 aproximadamente se perdió y parece que hay intentos de atacar ese nivel que ahora es de resistencia. Lo positivo es que parece que está próximo a un soporte principal aunque de momento no hay síntomas claros de que la tendencia secundaria vaya a cambiar.

SANTANDER lleva más de dos años de corrección. Hay una posible figura de vuelta que, de momento, tiene un comportamiento normal. Si las cotizaciones se mantienen por encima de la zona de los 6 podríamos ver nuevos ataques a la parte superior del canal bajista marcado en el gráfico.

BBVA tiene un comportamiento similar al Santander aunque algo más débil. La canalización es igual de clara pero la figura no es tan evidente y está mucho más lejos de máximos. Posiblemente en caso de subidas el Santander lo haga mejor. Como puede apreciarse en el gráfico la tendencia principal sigue siendo bajista y aunque el desarrollo sugierre que probablemente este próxima a finalizar podría haber algún disgusto antes.

Hasta aquí cinco de los valores más negociados que suponen casi el 70% del mercado. Fuera de este grupo sigue habiendo cosas interesantes como Inditex, Día rompiendo hoy resistencias, Grifols o Técnicas Reunidas pero la mala situación de4 Iberdrola, Repsol y Telefónica así como un sector bancario que no termina de empujar dejan a un mercado en que mejor no estar o buscar los valores cuidadosamente.

Si hace unos meses había un fuerte contraste con los mercados europeos, la situacióna actual es un clamor. El mercado francés ha cambiado mucho en las últimas semanas. Hay valores atractivos como AXA, Natixis, Veolia, ST Microelectronics, TOTAL, Univali. Valores como PPR o Pernod-Ricard han experimentado un fuerte rally en los últimos días. Y a esto hay que añadir un mercado alemán que sigue haciéndolo bien y que todavía podría tener algo más de recorrido. La conclusión es similar a la de otras lecturas. Si hay un traspiés el Ibex puede irse a 7.600 y puede ser Irán, China, Portugal u otra cosa. Lo bueno en cantidad y calidad sigue estando fuera.