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Publicado por AEspin - 25/02/10 a las 09:02:42 am
De nuevo los mercados están en una posición delicada. La incapacidad del Ibex 35 de superar la primera zona de resistencia, las dificultades del CAC 40 en aproximarse a los máximos relativos de principios de mes o el Eurostoxx 50, en una situación muy similar, con caídas antes de atacar resistencias, parecen confirmar la hipótesis de un mercado potencialmente débil a corto y medio plazo con el mercado español ganando a todos los demás en debilidad y riesgo de desplome.
Anteayer se perdió la directriz alcista menor y también, momentáneamente los 10.200. La debilidad del mercado norteamericano y la publicación de resultados pone de nuevo el mercado en suerte. Hay que tener presente que la pérdida de los 1.090 puntos de futuro de S&P sería un síntoma claro de debilidad en ese mercado, los 2.700 también podrían ser clave para el futuro del Eurostoxx. De momento es de esperar un comportamiento lateral o bajista con oscilaciones entre los 10.280 y los 10.040, en un entorno de debilidad y con un aumento brusco de la volatilidad.
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Publicado por AEspin - 23/02/10 a las 09:02:57 am
El rebote de ayer, impulsado por el mercado americano se ha quedado en muy poca cosa. El Ibex ha sido incapaz de superar la zona de resistencia de los 10.740 -10.800 y de nuevo se viene abajo. Al parecer se confirma la idea de que, una vez alcanzado un nivel considerado de sobre compra dentro de un mercado bajista las cotizaciones se vienen abajo. Prácticamente todos los valores de alta capitalización comienzan a ceder a excepción de Red Eléctrica, Endesa y Gas Natural. A corto plazo es de esperar un comportamiento lateral o bajista en el rango 10.700 -10.450. La confirmación de un mercado débil se produciría tras la pérdida de los 10.400. La referencia que puede servir para cancelar el escenario bajista expuesto sería la superación de los 10.820 puntos aproximadamente.
TELEFONICA: después de haber superado la zona de los 17,10 ha encontrado papel en las proximidades de 10,60. Aparentemente hay una zona de resistencia significativa en ese nivel y parece probable que tengamos un comportamiento lateral o bajista a corto plazo. Los osciladores confirman la validez de ese nivel de resistencia. En general, después de una caída de más de un mes se está produciendo una pequeña reacción al alza. De momento no sabemos si se trata de una figura en curso, de una corrección del mercado bajista, etcétera. Lo que si sabemos es que tenemos un rebote más bien tímido después de una caída importante y que siguen presentes los síntomas de debilidad. Telefónica quizás sea uno de los valores que presenta unos síntomas de debilidad algo menos evidentes pero, aún así se trata de un valor potencialmente débil con un rebote muy moderado que indica muy poco interés.
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Publicado por AEspin - 19/02/10 a las 02:02:27 am
Las bolsas van a desayunar con dos jarros de agua fría. En primer término los comentarios sobre la burbuja existente en los bonos. Tarde o temprano los problemas de la deuda y los de China estarán en primer plano. Una crisis de expansión de crédito termina afectando a la solvencia de los gobiernos y el guión sigue cumpliéndose, con sus matices, pero razonablemente bien. La otra noticia negativa es la subida del tipo de descuento por parte de la FED, en mi opinión más un gesto que otra cosa, pero que podría ser un catalizador suficientemente poderoso. El efecto ha sido inmediato en el dólar y en los futuros.
En líneas generales los gráficos transmiten que hay un fondo de debilidad, es decir, que podemos tener un mercado lateral o bajista a medio plazo. En segundo término parece que se alcanzó un primer objetivo en la caída pero la reacción posterior está siendo débil y esto añade algo más de debilidad a la estructura. En caso de que no se produzca una reacción al alza a corto plazo tendríamos la confirmación de un entorno muy débil y un mercado que podría, de nuevo, volver s caer con fuerza y ser muy volátil
En las últimas sesiones el escenario propuesto se ha ajustado a lo sucedido razonablemente bien. Hemos tenido unos movimientos al alza muy tímidos y el tiempo ha trascurrido sin que hubiera indicios de dinero presionando al alza. Algunos valores han superado resistencias menores y otros no pero, en general la clave podría encontrarse en las próximas tres o cuatro sesiones.
El Ibex 35 reaccionó ayer al alza por dos valores: Telefónica y Repsol. El escenario expuesto anteriormente obliga a observar que sucede en el momento en que se alcance un nivel de sobrecompra, cosa que ya está sucediendo o está muy cerca. Como puede apreciarse en el gráfico la primera zona de resistencia está situada en los 10,750. La debilidad en las próximas sesiones abre la posibilidad de pérdida del nivel de los 10.000 o de un comportamiento lateral. Al existir unas estructuras débiles y claras figuras de distribución, la debilidad a muy corto plazo puede anticipar unos mercados en una situación delicada. A corto plazo hay riesgo de que volvamos a ver la zona de los 10.350.
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Publicado por AEspin - 18/02/10 a las 02:02:10 am
El mercado reacciona al alza con las incertidumbres muy presentes. Sigue siendo llamativa la contradicción entre el riesgo de que se produjera un default o circunstancias similares junto con unos CDS que tampoco subían como la espuma, o los rating que se mantienen. Pues bien ya hay quien apuesta por una bajada de rating por parte de las agencias. ¿Calma antes de la tormenta? pues ni idea, pero lo que tenemos es un rebote tímido y valores que siguen estando con un fondo débil. Todo esto sin dejar de lado la debilidad que se aprecia en Europa es bastante mayor de la que existe en los mercados norteamericanos.
El Ibex 35 está experimentando un pequeño rebote. Obsérvese el comportamiento del oscilador, parece que supera un nivel que podría ser crítico sin que los precios confirmen una rotura al alza. En palabras sencillas el tiempo corre sin que entre dinero. El mercado se desplomó violentamente. Al final de la caída se produjeron ventas apresuradas… pero el dinero no acude a aprovechar la situación. Por el momento eso que comentan de que en los 10.000 el mercado es compra conviene tomárselo con muchas reservas porque los síntomas de debilidad siguen siendo claramente visibles. A corto plazo hay resistencia en la zona de los 10.730 aproximadamente, y a priori parece improbable que vaya a superarse ese nivel.
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Publicado por AEspin - 16/02/10 a las 06:02:29 am
El ambiente del mercado está algo más relajado. Si por un lado se interpreta como indefinida o tibia la respuesta de la UE hacia los problemas de Grecia. Los mercados parece que han pasado por sesiones críticas. Algunos pensaban (y siguen apostando) por default en España y una situación caótica en la eurozona. De hecho el desplome del euro ahí sigue pero ni los CDS se han disparado, ni tampoco parece que se vayan a producir rebajas en los ratings de la deuda por parte de las agencias. Cualquier observador imparcial sigue en la duda. ¿Está todo descontado en los precios?. Esa es la cuestión. Si hacemos caso a las señales que lanza el gobierno son mucho peores que las que da el mercado: dudas, balones fuera, globos sonda, buenas palabras y, sobre todo, irradia un tufillo a estar desbordado que asusta.
El gráfico del Ibex 35 no muestra cambios prácticamente. El doble tanteo a zona de sobreventa no da paso a un movimiento firme al alza y esto, a costa de repetir, podría ser una de las claves. Los mercados permanecen en zona de sobreventa sin desfallecer si la tendencia es alcista, y lo hacen en zona de sobreventa sin rebotar si la tendencia es bajista. O se produce una reacción de cierta importancia atacándose resistencias, o la siguiente sobrecompra será una señal de venta en corto. Los valores de peso no han cambiado en las últimas sesiones aunque conviene notar que FCC ha empeorado su gráfico sensiblemente y que Popular y Mapfre parecen estar especialmente flojas.
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Publicado por AEspin - 12/02/10 a las 12:02:28 pm
Las últimas dos sesiones parece que establecen dos ideas. En primer lugar que no hay nada concreto en relación a la situación de Grecia o la actitud de la UE frente a potenciales insolvencias. En segundo término que la situación del mercado confirma debilidad de fondo. Alta sobreventa, soporte,… pero no hay reacción al alza.
En este punto conviene hacer una reflexión. Es muy frecuente en las bolsas que se produzca una situación de incertidumbre y desasosiego perfectamente justificados (como puede ser la actual) coexistiendo con cierta firmeza en zona de soporte (cosa que de momento no se sabe). Tal circunstancia es un indicio de formación de suelo, lo que es lógico. Las manos fuertes van posicionándose, cuando el ambiente general sigue siendo de fuerte incertidumbre, con una visión a largo plazo que da el tener un conocimiento de la situación profundo y haber concluído que lo peor queda atrás. En estos momentos los problemas son de una dimensión enorme. Se habla de insolvencia en el seno de la UE, se ha planteado salida del euro de algún país, hay gobiernos en quiebra técnica y administraciones locales aún peor. Las noticias en este sentido van goteando poco a poco: ayuntamientos que no pagan facturas, o que se plantean despedir a funcionarios públicos, crecimientos insostenibles de la deuda, etc. Por otro lado ese riesgo palpable (a la vista de los datos de la contabilidad nacional) de impago coexiste con calificaciones de deuda todavía altas. ¿Quien lleva razón?.
El detalle de la situación no es objeto de planteamiento. Si habrá o no habrá default es una cuestión, pero si hay presión compradora con un número importante de analistas bien cualificados pensando en un futuro apocalíptico es la cuestión determinante para el análisis de los mercados. De momento los índices se aguantan, posiblemente con una reacción al alza a corto plazo y con un nivel de soporte que parece bien definido, pero si el rebote no se produce o se pierden soportes puede producirse otra avalancha de papel. Parece que estamos en una situación de equilibrio inestable previa a un movimiento de cierta importancia.
El Ibex 35, como otros indicadores estuvo débil ayer. La zona de soporte de los 10.000 sigue ahí. El nivel de los 10.000 es coherente con los niveles de soporte que se han alcanzado en un número importante de valores de alta capitalización pero conviene tener presente que la falta de empuje en el muy corto plazo indicaría una altísima debilidad de fondo. El escenario que parece razonable considerar es la posibilidad de un rebote a corto, pero si se pierde la zona de los 10.000 es probable que tengamos, de nuevo, sesiones de caída fuerte con alta volatilidad, además de que estaríamos en predisposición de mirar la zona de 9.000 como referencia. Conviene también tener en mente que la persistencia de los indicadores en zona de sobreventa sin que se produzcan rebotes de entidad es otro factor que indica tendencia bajista de fondo, y este fenómeno aparentemente está produciéndose.
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Publicado por AEspin - 10/02/10 a las 03:02:30 am
El mercado español parece que está estabilizando. Se han producido algunas declaraciones positivas en relación con el rating crediticio, además del ‘rescate’ o ayuda a Grecia anunciado por Almunia. Es muy dudoso que la ayuda a Grecia pueda interpretarse como algo positivo y la situación en España está peor que mal. Aún en el caso de un tijeretazo de 50.000 millones el Estado se queda con poco margen para cubrir el previsible agujero de alguna caja. Con otras palabras, se produciría un ajuste duro muy fuerte (increíble) que daría paso a una situación de cruzar los dedos para que no tenga problemas ninguna entidad o no salga ningún imprevisto. Por otra parte tenemos que tener en cuenta que el BCE ni ningún cargo político está demasiado pendiente de las bolsas a menos que se produzca una caída abultada, como las de la semana pasada. Las bolsas han escalado posiciones durante el año pasado y parten de niveles de cotización ‘aceptables’ en relación al sentir general. El problema está en la deuda y en los tenedores de la deuda (bancos). En cualquier caso tenemos un ambiente enrarecido con ausencia de minoritarios y de nuevo en manos de traders agresivos. Por tanto podemos esperar volatilidad y bandazos fuertes en caso de que alguna noticia sea un catalizador.
El rebote continuó ayer en el Ibex 35 en un ambiente algo más favorable. El gráfico muestra una reacción al alza en una zona de posible soporte. Da la impresión de que después de dos sesiones de pánico con alto volumen se abre una etapa algo más tranquila. Conviene tener presente que aunque puedan producirse rebotes a corto plazo la profusión de figuras de vuelta obliga a desconfiar de un cambio de tendencia. Los mercados pueden tener un comportamiento engañoso y existir trampas a la vuelta de la esquina pero si se trabaja con criterios técnicos conviene tener muy presente que se han producido figuras de tres meses de duración que pueden calificarse de fiables. De momento no parece prudente interpretar una reacción al alza como un indicativo de cambio de tendencia.
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Publicado por AEspin - 08/02/10 a las 01:02:50 pm
El tímido rebote que se está produciendo en el Ibex 35 hoy lunes se produce, aparentemente, muy cerca de los objetivos de la caída. Como puede apreciarse en el gráfico los dos tramos a la baja y la alta volatilidad y volumen en las últimas sesiones parecen indicar la posibilidad de que encaremos sesiones algo más tranquilas. Sin embargo los índices europeos y norteamericanos son otro motivo de preocupación. En España las caídas tienen claros motivos locales para caer pero fuera los gráficos no muestran un panorama positivo.
El Dow Jones Industrial muestra una ruptura después de un tímido escape al alza y con claros síntomas de debilidad. Aparentemente el movimiento al alza iniciado el pasado marzo habría concluido y ahora tenemos como referencia la zona de los 10.250 aproximadamente donde habría una fuerte resistencia.
El CAC 40 muestra un comportamiento similar. Ruptura al alza y pérdida de la directriz alcista, con un tímido pull back hace dos semanas. Como en todos los casos se aprecia sobreventa pero esto nunca ha de interpretarse como un factor determinante en relación a un repunte a corto plazo. Como puede apreciarse tanto en el caso del Dow Jones como en el CAC 40 los objetivos parece que no se han alcanzado y podría haber todavía recorrido a la baja. En el caso del CAC 40 el soporte de los 3.500 se ha perdido y no hay indicio alguno de presión compradora.
A la vista del gráfico del IBEX 35 de 30 minutos. El tímido del viernes parece que no cuaja. En esta ocasión a los problemas locales puede que se añada el previsible mal comportamiento de los mercados internacionales. Hemos tenido una brusca caída con volumen pero estamos muy lejos de poder pensar en una reacción sostenida o en un cambio de sentimiento. De momento, y de forma selectiva, parece aconsejable seguir decantándose por el lado bajista.
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Publicado por AEspin - 04/02/10 a las 10:02:13 am
bex 35, Telefónica, Santander, BBVA, Repsol
De nuevo tenemos a los mercados en una situación de debilidad. La economía española parece la protagonista en Europa entera, junto con la griega. Las soluciones ni están ni se esperan. El ambiente general parece definido suficientemente en todos los medios de comunicación. Hay incertidumbre, indignación y desasosiego, pero poca (o ninguna esperanza) de que alguien pueda serenar los ánimos. Mientras tanto el sector bancario se resiente (con o sin razón). Las conversaciones que hablan a las claras de default, o de tutela por parte del FMI o de la UE, de la economía española son muy normales aunque, personalmente, no vea claro que esté descontada en mercado una situación de ese estilo.
Desde luego no estamos en un ambiente en que pueda producirse un movimiento sostenido. El viernes y el lunes pasado se produjo algo más de calma pero el dólar ha vuelto a fortalecerse contra el euro, aparentemente con algo más de recorrido. Posiblemente en las próximas sesiones se podría ver el cruce en las proximidades de los 1,3800 pero, por otra parte, la volatilidad tampoco ha repuntado excesivamente.
El Ibex 35 sigue mostrando un panorama muy feo. Desde un punto de vista estrictamente técnico la posible cuña ascendente ha dado paso a una caída fuerte y rápida. Si se quiere la directriz alcista se perdió. La sobreventa alta no ha dado paso a un rebote. Parece posible un comportamiento lateral a corto que podría dar paso a nuevas caídas. Mientras no haya síntomas claros de agotamiento de la caída parece aconsejable ser muy prudentes.
TELEFÓNICA muestra otro gráfico feo. Pérdida de soportes después de una rotura en falso de resistencias y ausencia de reacción al alza con una sobreventa alta. Da la impresión de que el tramo iniciado en febrero del año pasado se ha roto y entramos en otra cosa que puede ser un movimiento lateral u otra caída sostenida.
SANTANDER otra vez muestra síntomas de debilidad. Ayer dió un brusco movimiento a la baja después de haberse aproximado a 11. El gráfico muestra una caída que pierde gas cerca de la zona de máximos y que pierde posteriormente soportes. Conviene tener en mente que la zona de 12 (si quitamos dividendos, ampliaciones y demás) son máximos históricos. El valor lo ha hecho maravillosamente bien pero los 12 parece muy difícil que se vayan a superar o incluso recuperar a corto plazo….
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