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Publicado por AEspin - 11/05/10 a las 03:05:11 pm
l pánico (o casi) de la semana pasada ha dado paso a un movimiento al alza como pocos en la historia de las bolsas. En este blog ya se ha comentado que el mercado está reaccionando a las noticias que muchas veces se producen en fin de semana y que pescar en ese río es muy complicado. El Ibex 35 se anotó cerca de un 14,43% nada menos, con una fuerte caída de los CDS y el diferencial del bono. Todo esto después de un cierre de semana en que se pensaba que la eurozona iba a ser un caos. El resultado final es una bolsa intratable. En estos momentos las referencias técnicas que puedan darse son poco o nada útiles. La caída que se está produciendo en estos momentos parece estar dentro del guión pero antes de nada recapacitemos sobre unos cuantos hechos.
El primero es que el gráfico euro dólar ni se entera de esto.
El segundo es que el oro sigue fuerte.
En tercer término que las subidas verticales en un ambiente de volatilidad debido a una noticia suelen ser debidas a una apertura y cierre precipitado de cortos. Short squeeze le dicen algunos. El atasco de ayer que ralentizó las órdenes de entrada puede haberse debido en parte a cierre de posiciones por cuestiones de control de riesgo, esto ya ha pasado, además del salto de stops.
Como observación lo que tenemos es una pérdida de soberanía como pocas desde 1808, un gobierno groggy y un futuro incierto, con un importante eco en la prensa sobre ello. El gobierno español parece que va a pasar periódicamente examen frente al alemán y francés a ver si lo que hace les gusta. Menos mal que volvimos al corazón de Europa. Sea como fuere para una transformación de la estructura económica hacen falta muchos años. ¿Es esto un revulsivo?. Personalmente lo dudo pero quizás sea el principio.
Si echamos un vistazo el futuro del S&P 500 tenemos un comportamiento relativamente conocido. Caída a plomo y rápido rebote posterior, es decir, mucho cierre de cortos. La pauta que se ha formado normalmente no da lugar a un movimiento sostenido al alza, es decir, parece probable esperar que se produzca un rebote que de paso a un movimiento lateral o caídas. En mi opinión es probable que el futuro del S&P recorte hacia la zona de los 1.120 pero el gráfico lo que indica es un mercado fuera de control que está pendiente de estabilizarse.
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Publicado por AEspin - 05/05/10 a las 03:05:47 pm
Y el sonido comienza a ser como el de una enorme catarata. El Ibex 35 venía avisando. Flojo, débil, perezoso cuando el resto de los mercados lo hacía bien, y cayendo más cuando el resto corregía. La sesión de ayer se produce con rumores de fondo pero sin nada concreto, ni nada nuevo de lo que se viene hablando en las mesas hace meses. Quizás lo llamativo es que no sorprende demasiado. Se habla de rumores de una rebaja de rating o de solicitud de ayuda, ahora es Italia la siguiente víctima, pero la cuestión es que los síntomas de distribución se produjeron hace meses y que la debilidad de los últimos cuatro meses confirma que instituciones e inversores son muy selectivos y que ahora España no interesa. Los CDS se han disparado, el spread aumentado, los bancos han caído a plomo, y estamos en un ambiente de aversión a España que puede palparse y verse en los gráficos desde hace meses.
El Ibex 35 ha perdido soportes pero lo más importante es que el deterioro se confirma en los valores directores, no en todos, pero sí en un número suficiente para que salten las alarmas. El gráfico ha estado dando información durante meses. En primer lugar la larga figura de distribución finalizada en enero. Posteriormente la tímida reacción al alza. Con un fondo más fuerte la ruptura al alza del pasado nueve de abril debería haber alcanzado la zona de los 12.000, pero de nuevo papel. La resistencia superada se pierde rápidamente y posteriormente el soporte de los 10.650. Ahí, en esa rotura en falso del día nueve de abril ha habido una trampa alcista en la que muchos pueden haber caído. Posteriormente otra trampa al reaccionar al alza en el soporte de los 10.000. Ahora el mercado está sin referencias ‘fuera de control’. De hecho dar niveles de soporte y resistencia es un ejercicio poco práctico. En determinados momentos el mercado se pone intratable y esto implica que puede haber operaciones especulativas, salto de stops y, en general movimientos rápidos que son muy difíciles de tratar. A la vista de los gráficos la caída podría haber alcanzado objetivos técnicos pero … cuidado. Conviene tener presente que el malestar se extiende. Que si Italia, que si España, Grecia, el euro marca la pauta y sigue bajista. Por otro lado los problemas que se barajan no se arreglan firmando un papel o en una reunión, son producto de fuertes desequilibrios estructurales que requieren de tiempo.
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Publicado por AEspin - 30/04/10 a las 04:04:10 pm
Los mercados rebotan ligeramente, manteniéndose por encima de los máximos de la sesión de ayer. El mercado español se mantiene con dificultad especialmente por Repsol y Telefónica. Hay que tener en cuenta que el comportamiento del sector bancario está siendo muy débil por razones obvias. El contraste con el mercado norteamericano sigue siendo enorme. En general se aprecia la posibilidad de un comportamiento lateral en Europa y algo mejor en los Estados Unidos. Se están produciendo avisos de una posible corrección pero de momento son sólo eso.
Si nos fijamos en el gráfico del Dax, la ruptura al alza del pasado día 26 fue seguida de la pérdida de un soporte para volver al rango medio del mes de abril. Estas rupturas en falso suelen indicar un comportamiento potencialmente lateral. Por otra parte, el CAC 40 está teniendo un comportamiento malo, siendo incapaz de mantenerse por encima de los máximos de ayer y confirmándose una estructura débil. La pérdida de los 3.740 indicaría riesgo de caídas con objetivo 3.600. Los indicios que está dando el gráfico del CAC 40 son de una debilidad estructural importante. El hecho de no haber sido capaz de superar los 4.100 a principios de mes y la brusca caída posterior, lo pone en una situación delicada.
El DAX ha perdido soportes después de una ruptura al alza en falso. El pasado lunes se superaron resistencias pero, posteriormente se pierden soportes y esto es, como mínimo un síntoma de comportamiento lateral de fondo. Esto quiere decir que en el mejor de los casos podríamos estar con un mercado alemán oscilando en rango. El mercado alemán es el que mejor lo ha hecho con diferencia de los europeos lo que implica riesgo que el resto de los índices lo haga peor, especialmente el mercado español.
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Publicado por AEspin - 26/04/10 a las 05:04:40 pm
El mercado español continúa estando muy débil a pesar de que en la apertura había un ambiente muy favorable a las alzas. Las declaraciones del G-20 no han impedido el desplome de la deuda griega. Tampoco la ruptura al alza de resistencias en el mercado norteamericano y alemán (en éste último caso menos evidente) es suficiente para impulsar al Ibex 35. La penalización de nuestro mercado es cada vez más evidente y es obligado pensar qué sucedería en caso de que se produjera una corrección en los mercados internacionales. Cabe la posibilidad de que el mercado español tenga vida propia, es decir, que si se despejaran las incertidumbres en relación al déficit y al riesgo de un proceso similar (salvando las distancias) al de Grecia, las bolsas subirían debido al alivio de tal situación. En mi opinión esto último es altamente improbable a corto y medio plazo. La realidad palpable es un mercado seriamente penalizado en que los valores de alta capitalización, en conjunto, muestran una clara falta de atractivo y, en la mayor parte de los casos, de tendencia. Y esta es la realidad aquí y ahora que, probablemente, a corto plazo siga estando vigente. Si observamos el mercado norteamericano se aprecia la buena respuesta en zona de soporte y la superación de resistencias producida el pasado viernes. El gráfico indica una fuerte tendencia alcista de fondo, con unas referencias bien definidas, ahora bien esto no quita para seguir a la espera de que se produzcan síntomas de agotamiento. Por el momento el encadenamiento de figuras sigue indicando potencial alcista a corto y medio plazo con soporte en la zona de los 11.000. Por otra parte tanto el S&P 500 como el Nasdaq están proporcionando las mismas lecturas. Como puede apreciarse las cosas no han cambiado mucho en las últimas sesiones aunque el comportamiento del pasado viernes confirma el buen comportamiento que se venía apreciando en un buen número de valores de aquel mercado.
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Publicado por AEspin - 22/04/10 a las 04:04:11 pm
Si algo han estado diciendo los gráficos, y en general el comportamiento de los mercados, es que no se confía en España, sin discriminaciones. El mercado norteamericano ha tenido un movimiento interesante, se han publicado datos de empresas generalmente buenos y en relación a la economía ha habido de todo. En Europa el mercado alemán ha tenido un comportamiento bastante bueno y el francés algo peor, pero con alguna cosa interesante. Los gráficos han estado diciendo, más o menos, que en bolsa española poco o nada.
Volvemos de nuevo al tema griego, España está detrás. Grecia tiene más de un 110% de PIB de deuda viva, la cifra podría alcanzar un 130% en breve. Cuenten lo que cuenten los teóricos, cuando explota la deuda pública es muy difícil controlar la situación. Si el coste real del dinero es de cerca de un 3% y el crecimiento más inflación del entorno es próximo a un 3 o 4% eso implica que si los servicios de deuda exceden un 7%-9% del PIB las cosas empiezan a ir mal y, sobre todo, a tener muy mal arreglo. En España sabemos algo de eso. De las trece devaluaciones que ha habido en España, tres se produjeron en 1992 -1993. Los servicios de la deuda se dispararon, (y escribo esto a ojo) debían estar cerca del 6%. En aquel tiempo la inflación más el crecimiento debía ser más que aquella cifra. En otras condiciones (ex-euro) se entraría en una espiral inflacionista. El mercado esperaría que el gobierno se financiara vía imprimir billetes, lo que haría descender la demanda de papel y subir el tipo de interés, cosa que abunda en la necesidad de darle a la manivela de la imprenta. Pero estamos en el euro. El gobierno tiene que hacer algo que no se ha hecho en treinta años, desandar un camino que nos ha llevado a esto, pero ni es capaz ni se le espera. La lista de reformas necesarias para poner a la nación en vías de una recuperación sólida y sostenida puede dar vértigo a cualquiera. Ni tan siquiera estamos en los preliminares de esa lista, solamente se percibe la política del avestruz y una vuelta de tuerca al garrote de los impuestos. La deuda sube y, o viene un recorte inmediato de 40 a 60.000 millones de euros, o default.
El mercado, por tanto, huye, como siempre, los problemas le espantan. La deuda española no la quieren y los tenedores son la banca española que en una perfecta simbiosis con el Estado, ahí está atrincherada, como esperando que pase el tiempo y las cosas se arreglen por sí mismas. Mientras tanto los mercados lo tiene perfectamente claro. Norteamérica pase, Alemania pase, el resto tibio, España nada.
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Publicado por AEspin - 19/04/10 a las 02:04:24 pm
El anuncio de la imputación de Goldman Sachs por fraude ha desencadenado una brusca caída. De hecho el alcance de esta noticia es, en mi opinión, mucho más importante de lo que inicialmente pueda pensarse. La banca de inversión norteamericana podría haber hecho muchas cosas en los últimos dos años (también en los mercados) que, en caso de que se judicializaran, podrían hacer daño y generar caídas muy importantes en los índices bursátiles. Dicho esto, tenemos un ambiente algo confuso en que las referencias técnicas disponibles se han trastocado. En primer lugar conviene considerar que las bolsas llevan un movimiento al alza importante. En el caso de los índices norteamericanos conviene ir buscando una vuelta o un movimiento lateral que corrija, al menos, el tramo al alza iniciado a principios de febrero. Tenemos dos pequeñas correcciones dentro del tramo al alza mencionado como muestra el gráfico y conviene ir buscando los síntomas de agotamiento dejando a la tendencia que se desarrolle. En segundo término tenemos los efectos que el plan de rescate de Grecia se van diluyendo. En tercer término la nube de ceniza que impide el transporte aéreo, otra fuerte de incertidumbre que está influyendo sobre los mercados.
Desde un punto de vista técnico la respuesta que dan los mercados frente a un entorno de incertidumbre proporciona siempre una valiosa información. De momento no se está produciendo deterioro en los índices internacionales. La subida, muy limpia y constante en el mercado norteamericano no pierde, de momento, referencias. Tampoco se deteriora excesivamente el conjunto de índices europeos, pero las cosas no deberían ir mucho más allá, es decir, que si se produce una caída más acusada convendría prepararse para el inicio de una fase correctiva. Por otro lado, a pesar de las caídas de los últimos días continúa habiendo valores con gráficos atractivos. Seguimos básicamente igual que en las últimas semanas, el mercado norteamericano bien, el mercado alemán bien pero algo peor, Francia un poco peor que el anterior y España mal.
Dentro del Dow Jones pueden destacarse Home Depot que podría tener recorrido al alza y Johnson and Johnson, valor interesante y que conviene tener bajo vigilancia, porque podría estar a punto de romper resistencias. En el caso de las tecnológicas sigue habiendo donde elegir. Valores como Autodesk, Intuit o Electronics Arts muestran gráficos atractivos y son sólo una muestra del buen puñado de valores que podrían tener recorrido a corto plazo.
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Publicado por AEspin - 08/04/10 a las 11:04:52 am
En las últimas dos sesiones se ha visto algo más de presión compradora en el mercado español. Como se ha comentado en los últimos días el mercado español ha dejado pasar unas semanas de buen ambiente internacional. Se han atacado resistencias dos veces sin éxito con los índices internacionales subiendo con fuerza, aunque ayer en algunos casos sí se puede decir que se han producido rupturas al alza. Para complicar más las cosas los mercados norteamericanos flojean y los problemas económicos vuelven a primer plano. El spread de la deuda Griega se ha disparado en un ambiente en que parece que muchos están a la espera de que ocurra algo sonado en una actitud pasiva, debido a lo aburrido de la espera. En las últimas semanas hemos visto un panorama en la eurozona altamente preocupante, mientras tanto cualquier pequeña corrección era seguida de compras. ¿Estaremos en una situación similar?. Tarde o temprano pueden desencadenarse hechos que pueden tumbar las bolsas. Puede ser la crisis de Grecia o España, pero el gráfico manda. Las lecturas, de momento, no muestran peligro.
En el gráfico del Dow Jones puede apreciarse la divergencia bajista y el nivel alto de sobrecompra, algo que nunca debe interpretarse como una señal bajista pero sí como de un aviso. La pérdida de soportes menores en los índices norteamericanos tampoco debería ser una señal de alarma pero lo que es evidente es que se ha desarrollado un tramo de algo más de un 10% de revalorización, algo que sucede un par de veces al año o tres como mucho. Posiblemente los mercados norteamericanos pasen a un movimiento lateral que corrija la subida iniciada a principios de febrero. De momento el mercado sigue siendo alcista y lo comentado son indicios, nada más.
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Publicado por AEspin - 05/04/10 a las 02:04:37 am
El pasado jueves se produjo una reacción al alza en gran parte de los valores de alta capitalización. Este movimiento al alza arranca de lo que puede ser una zona de soporte secundario. En las últimas semanas se ha visto como el mercado español se ha ido quedando atrás, con unos índices internacionales en los que se ha producido algunos casos de claras rupturas al alza y valores particulares con gráficos realmente atractivos. El DAX superó resistencias y encadena figuras que parecen sugerir fuerte tendencia alcista, el CAC 40 ha tenido un comportamiento más dubitativo pero está cerca de atacar máximos. El Dow Jones Industrial no cede a pesar de que hay un fuerte estado de sobrecompra y actualmente hay una figura en formación con una clara resistencia en los 10.955 y soporte en 10.830, siendo esta figura propia de un mercado al alza en tendencia. El Nasdaq estaría en una situación similar con resistencia en 1.980 puntos de Nasdaq 100 contado y algunos valores que se han comentado en este blog últimamente como STMicroelectronics, Infineon, Henkel o BMW. En realidad lo difícil habría sido equivocarse en el mercado alemán, y por ilustrar un poco el mercado francés, la evolución de Pernod – Ricard ha sido muy brillante. Los mercados europeos parecen lanzados, mientras que el mercado Norteamericano parece dar síntomas de continuación de tendencia. A pesar de la suave compra el entorno parece favorable y aún podría quedar otro tramo al alza.
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Publicado por AEspin - 29/03/10 a las 03:03:52 am
La semana pasada cerró con unos mercados europeos muy fuertes (España se queda fuera del rally), con los mercados norteamericanos con algo menos de empuje y con el euro débil. El viernes comenzaban a darse indicios de rebote pare el euro dólar, pero poco significativos. El movimiento a la baja del euro sigue indicando ir buscando la vuelta pero la ruptura a la baja de la figura sigue indicando debilidad. Hay una referencia que podría ser fiable y que sitúa una probable resistencia en la zona de los 1,3520.
Los mercados norteamericanos tuvieron un comportamiento algo más tibio al cierre de la semana y a la vista de los gráficos el movimiento al alza está siendo tan limpio y de tal extensión que iguala los tramos al alza anteriores y que obliga a ser prudentes antes de apostar por alzas mucho más allá. Ahora bien si miramos los gráficos uno a uno sigue habiendo valores interesantes y no son difíciles de encontrar en absoluto. Por citar algunos: Caterpillar, Bank of America, Cisco, General Electric, Intel, Home Depot, Dell o Ebay muestran gráficos o con potencial o que han ido bien pero que no muestran síntomas de agotamiento. El gráfico del Nasdaq 100 muestra un comportamiento algo más tibio en las últimas sesiones pero no hay deterioro técnico alguno y aún podría haber algún recorrido, sin embargo, conviene vigilar la zona de los 1.900 cuya pérdida sería un primer síntoma de debilidad.
La bolsa española está claramente penalizada por unos condicionantes económicos claros y evidentes. El interés del institucional extranjero ha caído a plomo y eso se aprecia en los valores que, el día que van, es por el entorno internacional y las malas noticias pesan mucho más. Esto no tiene pinta de cambiar y, por ello, parece más razonable echar la vista a valores franceses o alemanes, donde, de momento está siendo menos frecuente equivocarse. Dicen que el prestigio o la confianza se tarda una vida en ganar y se pierde en un segundo, y algo de eso le está pasando a España entera y la bolsa es uno de los síntomas.
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Publicado por AEspin - 26/03/10 a las 04:03:05 pm
Europa despega con señales técnicas claras y, sobre todo, con un buen puñado de valores indicando que hay dinero presionando al alza. Mientras tanto el mercado español sigue aletargado, en muchos casos sin tan siquiera aproximarse a la zona de máximos del mes.
Las pistas que estaba dando el mercado parecen cumplirse. Ayer el Dax y el CAC 40 rompieron resistencias. Especialmente en los valores que componen el índice alemán hay muchos que están mostrando potencial alcista. Por otro lado el euro ha repuntado ligeramente, lo que facilita las alzas en bolsa. El euro dólar sigue mostrando una divisa europea débil aunque ahora con referencias que podrían ser fiables. La zona de resistencia está situada en los 1,3815, un nivel lejano todavía y sigue mostrando una tendencia bajista clara. Sin embargo el gráfico invita a buscar la vuelta del movimiento iniciado en diciembre, lo que puede tomar todavía un tiempo. En el muy corto plazo se ve debilidad en la zona de 1,3410-1,3415 y esto implica que el comportamiento está siendo muy técnico, con buena respuesta en la recta de aceleración bajista del movimiento iniciado el día 17.
El CAC 40 superó al alza la zona de los 3965, lo que es un indicio de continuación alcista con posibilidades incluso de alzas rápidas. Valores como L’Oreal, STMicroelectronics, o Pernod Ricard muestran unos gráficos atractivos. En conjunto los valores que componen el CAC 40 son coherentes con un movimiento al alza del índice.
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