Perspectivas financieras para esta semana

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La bolsa hace poco caso al mal ambiente

En los últimos días se ha podido apreciar un ambiente muy pesimista. El spread de crédito de la deuda española sigue ampliándose, la prensa extranjera sigue siendo muy crítica con la situación española, especialmente la alemana pero también se ha unido al asalto el Wall Street Journal. En general el sentimiento sigue siendo negativo, existiendo una incertidumbre política creciente y una situación que a ojos de muchos se ha ido de las manos.

Frente a una situación económica sin visos de mejorar y a un tono en los artículos de la prensa especializada, que si no anuncia el colapso se queda cerca, tenemos unas bolsas que están reaccionado positivamente. La situación en que las alzas se producen con malas noticias suelen indicar un cambio de sentimiento. El mercado sigue estando un una situación difícil, en la que muchos pensamos en un entorno traicionero, con muchísimo trading automático y muy poco inversor final pero lo cierto es que algunos valores rompen al alza, se atacan resistencias y esto se produce en un ambiente muy pesimista.

Los gráficos estaban avisando de la posibilidad de un rebote. Hemos tenido un periodo de volatilidad alta sin caídas bruscas, es decir, intentos de caída y ataques bajistas sin que se produjeran caídas significativas. Esto sucede desde mediados de mayo aproximadamente. Este ambiente parecía invitar a predisponerse a un rebote, pero el problema es el fuerte desacoplo que hay entre la bolsa española y el resto de los mercados occidentales. Como podemos apreciar, el rebote de los últimos días se produce con un ambiente tibio en el mercado americano, aunque las subidas se están produciendo en todos los valores de alta capitalización, en algunos casos con posibilidad de definir tendencia.

El euro parece reaccionar al alza después de haber tocado la parte inferior del canal bajista. Conviene observar detenidamente el gráfico dado que hay factores técnicos que animan a pensar en un cambio de tendencia. La caída se produce en tres ondas con una primera caída subdividida en otras tres y un último tramo que parece una cuña descendente. La ruptura al alza lo lleva a niveles de sobrecompra y estamos en una situación técnicamente clave. En caso de que se mantenga o que se produzca una caída que de lugar a nuevas alzas se confirmaría la idea de un cambio se tendencia.

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La confianza en una solución bajo mínimos

En el ambiente profesional que rodea a los mercados de valores continúa en el desánimo más absoluto. No se negocia, no se gana y muchos han tirado la toalla. Personas que habían dedicado su vida a esto han abandonado y otros muchísimos se lo están pensando. Hay auténticos dramas entre los profesionales de las bolsas actualmente. El que no ha tirado la toalla pasa por un desagradable periodo. El desánimo, ese no ver la luz al final del túnel parece hoy, en España, un sentimiento generalizado, desgraciadamente con razón. Hoy martes, con el Ibex 35 y el euro cayendo a plomo, la verdad es que no se le ve fin a este via crucis. Leer las cifras de dinero necesario para reflotar a cajas pequeñas y da vértigo porque es una pequeña muestra del monto total que va a hacer falta. Parece que vamos cubriendo etapas de una crisis, pero cuando la situación parece insostenible llega otro nuevo mazazo. Ahora viene el saneamiento del sistema financiero y el desmontaje del tinglado de las cajas, o eso quieren hacernos creer, que nunca se sabe. La verdad es que el tinglado de las cajas no se aguanta hace tiempo pero es que se acabó el dinero para mantener ya ningún tipo de tinglado y en España hay un montón de ellos. Nadie, con un poco de criterio, tiene la más mínima fe en la clase política.

El euro es el barómetro de la situación y de nuevo tenemos un panorama peor que feo. Se vuelve a cotizar en mínimos del mes.

El gráfico del euro dólar muestra una altísima volatilidad y un mercado que parece estar, como todos, fuera de control. El nivel de mínimos de diciembre de 2008, que podría haber servido de soporte, se ha perdido, no hay referencias. Lo único que tenemos es intentar poner un objetivo a la caída. El mercado está roto, la situación parece dramática pero no es suele ser ese el momento de ponerse cortos sino de realizar cortos y quedarse fuera. En mi opinión el gráfico está avisando de la posibilidad de que el movimiento haya cubierto su objetivo. Ahora bien todo esto no implica pensar en un movimiento al alza de inmediato. Las sesiones con fuertes sacudidas pueden continuar y, quizás, lo que más interesa de este mercado es que muestra de forma clara que los problemas en la eurozona están más vivos que nunca.

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El euro de nuevo arrastra a los mercados

Los retrocesos del pasado viernes van acompañados, de nuevo, de feas expectativas para Grecia, la eurozona y el euro. Las noticias van y vienen en relación a Grecia y España. Como no puede ser de otro modo las incertidumbres no se despejan con facilidad. Las señales técnicas que lanzaba el euro se quedan en nada. El euro ha retrocedido en tres sesiones lo que le llevo 12 ganar. Hay que volver a trazar resistencias y directriz. Por el momento la zona de soporte situada en las proximidades de los 1,3430 sigue vigente y las líneas generales del análisis también. El euro aparentemente ha cubierto objetivos y está en proceso de darse la vuelta o, en cualquier caso, parece que tiene referencias que pueden considerarse fiables. La zona de resistencia situada en la franja 1,3825-1,3860 parece ser una referencia fiable. Desde principios de febrero se está formando una figura que tarde o temprano dará paso a una ruptura en un sentido u otro. A priori conviene tener presente la posibilidad de un cambio de tendencia.

Las incertidumbres sobre Grecia o el dato de IPC norteamericano dejaron a las bolsas un tanto tibias el pasado jueves. Lo que parece que sacudió los mercados fue la triple hora bruja. En buena parte de las circunstancias en que esto ocurre, en vez de tratarse de tratarse de un fenómeno neutro que queda borrado con el paso de la sesión, suele ser todo lo contrario. Lo que inicialmente puede parecer un cierre de posiciones, sus rolos, etc. Puede definir tendencia, así que conviene estar atentos. Al margen de esa consideración las figuras que parece, se están encadenando en los mercados siguen sugiriendo potencial alcista a corto plazo. Si nos fijamos en el CAC 40 se aprecia el doble mínimo en la zona de supere 3.550-3.600, fallo, vuelta y posible bandera, lo que implica posibilidades de ruptura al alza.

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Nuevas alzas aunque con poco volumen

El ambiente ha mejorado notablemente en relación a la semana pasada. El mercado parece dar su confianza al último plan de austeridad griego. Por otro lado se está produciendo una mejora en los datos macro norteamericanos y unos resultados empresariales mejor de lo esperado. El factor de confianza hacia Grecia debería empujar al euro. Como se ha comentado en otras ocasiones la caída del euro se debe más a deméritos del euro que a méritos del dólar. Posiblemente el hecho de que el ambiente simplemente se calme un poco conllevaría una importante depreciación del dólar. De momento la reacción del euro ha sido tibia pero el gráfico sigue avisando de la posible rotura de la resistencia de los 1.3730-1.3760. la semana pasada se comentaba la posibilidad de una ruptura al alza, pues bien, los factores técnicos siguen estando ahí. Posiblemente los objetivos de caída ya están cubiertos y la superación de la resistencia marcada podría dar paso a un movimiento al alza de cierta importancia.

Por otro lado el Dow Jones superó limpiamente la zona de resistencia de los 10.480, nivel que podría ser una zona clave. Obsérvese el oscilador que confirmaba la resistencia y cómo ésta queda atrás. A la vista del gráfico el índice norteamericano podría ir a máximos sin que existan resistencias en el camino. Como en el resto de los índices caben interpretaciones y habrá que observar el comportamiento en la zona de los 10.700 porque tal y como se ha producido la ruptura y como está siendo el comportamiento podríamos estar en una figura lateral. De momento, ni en el caso del mercado norteamericano, conviene ir detrás de los precios. Lo más razonable antes de pensar en alzas sostenidas sería ver una figura correctiva completada o tener indicios más firmes. Estamos posiblemente en una fase correctiva con información confusa, ánimo voluble y riesgo de señales falsas.

Euro Stoxx 50: El gráfico muestra la posibilidad de un doble mínimo y la indiscutible ruptura al alza de la zona de los 2800-2820 aunque conviene observar también la clara rotura de la directriz alcista y el escape en falso. Desde mi punto de vista la posibilidad de una corrección en curso es, de lejos, el escenario más probable. Los factores técnicos para esperar una corrección mucho más larga en tiempo son los mismos hoy que hace una semana. Es muy raro que se produzca una rotura al alza en falso que da paso a una pérdida de soportes y que continúen las subidas en tendencia como si nada, pero ello no quita para que se produzcan rebotes bruscos. A corto plazo podríamos tener alzas pero parece improbable que se trate de un movimiento sostenido.

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Moderados rebotes al cierre de la semana

Al cierre de la semana las expectativas eran ligeramente mejores. El mal sentimiento hacia España y otros países mediterráneos parece que ha amainado pero el problema sigue ahí y puede pasar a primer plano en cualquier momento. El dólar sigue fuerte respecto al euro pero conviene hacer una puntualización. Cabe la posibilidad de que el fuerte desplome del euro de paso a una reacción al alza. Los objetivos de la caída parecen cubiertos y en las últimas sesiones parece que se está formando una figura bastante subdividida, que parece sugerir agotamiento del movimiento. A esto hay que añadir que parece descontarse con cierta alegría, en entornos no profesionales, la paridad con el dólar. Puede ser, pero los síntomas de pérdida de energía de la caída están presentes. A corto plazo conviene vigilar la zona de resistencia de los 1,3670-1,3640 dado que en caso de que se supere indicaría la posibilidad de un rebote al alza. Como puede apreciarse en el gráfico hay dificultades en hacer nuevos mínimos, mientras que se ataca una y otra vez la directriz bajista y todo ello sucede después de un desplome de importancia. Como puede apreciarse en el gráfico se está atacando ya el nivel de resistencia citado.

El Ibex 35, parece reaccionar al alza pero a pesar de que no se pierda la zona de los 10.000 continúa en una situación delicada. El hecho de que se ha producido una caída inmediatamente después de alcanzarse el primer nivel de resistencia y la inmediatez que responde a las señales del oscilador en la parte alta obligan a pensar en un mercado potencialmente débil a corto plazo. Por otra parte conviene tener presente que se ha producido una caída de 2000 puntos en poco tiempo y esto implica que la caída en curso podría estar corrigiéndose. En cualquier caso tenemos una zona de resistencia significativa ya definida, coincidente con la zona de máximos de la semana y situada en los 10,750 y el soporte de los 10.000. A la vista del gráfico sigue existiendo riesgo de caídas, algo que se confirmaría si se perdiera la zona de los 10.000.

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