El mercado norteamericano vuela, España fuera del rally

El mercado español continúa estando muy débil a pesar de que en la apertura había un ambiente muy favorable a las alzas. Las declaraciones del G-20 no han impedido el desplome de la deuda griega. Tampoco la ruptura al alza de resistencias en el mercado norteamericano y alemán (en éste último caso menos evidente) es suficiente para impulsar al Ibex 35. La penalización de nuestro mercado es cada vez más evidente y es obligado pensar qué sucedería en caso de que se produjera una corrección en los mercados internacionales. Cabe la posibilidad de que el mercado español tenga vida propia, es decir, que si se despejaran las incertidumbres en relación al déficit y al riesgo de un proceso similar (salvando las distancias) al de Grecia, las bolsas subirían debido al alivio de tal situación. En mi opinión esto último es altamente improbable a corto y medio plazo.   La realidad palpable es un mercado seriamente penalizado en que los valores de alta capitalización, en conjunto, muestran una clara falta de atractivo y, en la mayor parte de los casos, de tendencia. Y esta es la realidad aquí y ahora que, probablemente, a corto plazo siga estando vigente.   Si observamos el mercado norteamericano se aprecia la buena respuesta en zona de soporte y la superación de resistencias producida el pasado viernes. El gráfico indica una fuerte tendencia alcista de fondo, con unas referencias bien definidas, ahora bien esto no quita para seguir a la espera de que se produzcan síntomas de agotamiento. Por el momento el encadenamiento de figuras sigue indicando potencial alcista a corto y medio plazo con soporte en la zona de los 11.000. Por otra parte tanto el S&P 500 como el Nasdaq están proporcionando las mismas lecturas. Como puede apreciarse las cosas no han cambiado mucho en las últimas sesiones aunque el comportamiento del pasado viernes confirma el buen comportamiento que se venía apreciando en un buen número de valores de aquel mercado.

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La bolsas en zona de soporte después de un jarro de agua fría

El anuncio de la imputación de Goldman Sachs por fraude ha desencadenado una brusca caída. De hecho el alcance de esta noticia es, en mi opinión, mucho más importante de lo que inicialmente pueda pensarse. La banca de inversión norteamericana podría haber hecho muchas cosas en los últimos dos años (también en los mercados) que, en caso de que se judicializaran, podrían hacer daño y generar caídas muy importantes en los índices bursátiles. Dicho esto, tenemos un ambiente algo confuso en que las referencias técnicas disponibles se han trastocado. En primer lugar conviene considerar que las bolsas llevan un movimiento al alza importante. En el caso de los índices norteamericanos conviene ir buscando una vuelta o un movimiento lateral que corrija, al menos, el tramo al alza iniciado a principios de febrero. Tenemos dos pequeñas correcciones dentro del tramo al alza mencionado como muestra el gráfico y conviene ir buscando los síntomas de agotamiento dejando a la tendencia que se desarrolle. En segundo término tenemos los efectos que el plan de rescate de Grecia se van diluyendo. En tercer término la nube de ceniza que impide el transporte aéreo, otra fuerte de incertidumbre que está influyendo sobre los mercados.

Desde un punto de vista técnico la respuesta que dan los mercados frente a un entorno de incertidumbre proporciona siempre una valiosa información. De momento no se está produciendo deterioro en los índices internacionales. La subida, muy limpia y constante en el mercado norteamericano no pierde, de momento, referencias. Tampoco se deteriora excesivamente el conjunto de índices europeos, pero las cosas no deberían ir mucho más allá, es decir, que si se produce una caída más acusada convendría prepararse para el inicio de una fase correctiva. Por otro lado, a pesar de las caídas de los últimos días continúa habiendo valores con gráficos atractivos. Seguimos básicamente igual que en las últimas semanas, el mercado norteamericano bien, el mercado alemán bien pero algo peor, Francia un poco peor que el anterior y España mal.

Dentro del Dow Jones pueden destacarse Home Depot que podría tener recorrido al alza y Johnson and Johnson, valor interesante y que conviene tener bajo vigilancia, porque podría estar a punto de romper resistencias. En el caso de las tecnológicas sigue habiendo donde elegir. Valores como Autodesk, Intuit o Electronics Arts muestran gráficos atractivos y son sólo una muestra del buen puñado de valores que podrían tener recorrido a corto plazo.

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El euro de nuevo arrastra a los mercados

Los retrocesos del pasado viernes van acompañados, de nuevo, de feas expectativas para Grecia, la eurozona y el euro. Las noticias van y vienen en relación a Grecia y España. Como no puede ser de otro modo las incertidumbres no se despejan con facilidad. Las señales técnicas que lanzaba el euro se quedan en nada. El euro ha retrocedido en tres sesiones lo que le llevo 12 ganar. Hay que volver a trazar resistencias y directriz. Por el momento la zona de soporte situada en las proximidades de los 1,3430 sigue vigente y las líneas generales del análisis también. El euro aparentemente ha cubierto objetivos y está en proceso de darse la vuelta o, en cualquier caso, parece que tiene referencias que pueden considerarse fiables. La zona de resistencia situada en la franja 1,3825-1,3860 parece ser una referencia fiable. Desde principios de febrero se está formando una figura que tarde o temprano dará paso a una ruptura en un sentido u otro. A priori conviene tener presente la posibilidad de un cambio de tendencia.

Las incertidumbres sobre Grecia o el dato de IPC norteamericano dejaron a las bolsas un tanto tibias el pasado jueves. Lo que parece que sacudió los mercados fue la triple hora bruja. En buena parte de las circunstancias en que esto ocurre, en vez de tratarse de tratarse de un fenómeno neutro que queda borrado con el paso de la sesión, suele ser todo lo contrario. Lo que inicialmente puede parecer un cierre de posiciones, sus rolos, etc. Puede definir tendencia, así que conviene estar atentos. Al margen de esa consideración las figuras que parece, se están encadenando en los mercados siguen sugiriendo potencial alcista a corto plazo. Si nos fijamos en el CAC 40 se aprecia el doble mínimo en la zona de supere 3.550-3.600, fallo, vuelta y posible bandera, lo que implica posibilidades de ruptura al alza.

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Corto plazo alcista

En las últimas sesiones los gráficos han venido avisando de que el mercado Americano podría tener un movimiento al alza de cierta importancia y un comportamiento algo mejor que el europeo. Así ha sido. En el gráfico de 30 minutos puede apreciarse el comportamiento que ha obtenido el Dow Jones Industrial en los últimos días. El fuerte tramo de las últimas dos sesiones se debe a que el índice arranca de la parte inferior de la una figura menor. A la vista de los gráficos podría quedar algo más de recorrido, con las mismas características que los últimos días, es decir, con el S&P 500 y el Nasdaq más fuertes que el Dow Jones. Conviene tener en mente un objetivo posible que podría estar ligeramente por debajo de los 11.000, precisando un poco sería el nivel de los 10.900. Los mercados europeos van a remolque y en este caso parece que podría tener más recorrido Europa, a corto plazo, que Estados Unidos. La superación ayer de la zona de los 2.920 puntos de Euro  Stoxx futuro continuo abre la posibilidad de alzas fuertes a corto plazo con posibilidades de que se rompan máximos e incluso habría que estar pensando en el objetivo 3.100. Estos objetivos son objetivos estándar, es decir, en caso de que los índices se vuelvan antes tendríamos un síntoma claro de debilidad aunque parece aconsejable darles credibilidad dado que las figuras formadas parecen suficientemente fiables.

Las figuras que se están encadenando indican una presión compradora fuerte. Lo que no sabemos es si este tramo al alza va a ser parte de un movimiento más importante o no. Por otro lado, la mejora en el ambiente general parece que está dando lugar a cierta euforia algo que siempre debe ser una seña de cautela. Por parte de los gestores y analistas parece que está claro que el mercado bajista quedó atrás hace mucho tiempo y que vienen tiempos mejores. Atentos a la teoría de la opinión contraria.

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Esperanzas de recuperación con los mercados perdiendo gas

El comportamiento de los mercados está siendo fuerte, si tenemos en consideración el probable comportamiento correctivo de fondo. Las expectativas sobre la economía norteamericana han mejorado considerablemente en las últimas dos semanas, debido a ello posiblemente el euro se ha mantenido cerca de los 1,35 sin romper resistencias.  El euro parece que está acumulando operación en una banda relativamente estrecha y es de esperar una rotura en un sentido u otro. En mi opinión es esperar un comportamiento alcista en el euro, estando la clave en la zona de resistencia de los 1,3725-1,3760.

En relación a los índices bursátiles conviene recapitular un poco. La subida iniciada en marzo de 2009 parece que ha entrado en un proceso correctivo y, en tal caso, aún podríamos tener meses de comportamiento lateral antes de que se produzca un movimiento de cierta entidad y esto sería en una hipótesis de tendencia principal alcista. Estos factores animan a pensar en que podríamos estar frente a unas sesiones especialmente difíciles y que, desde un punto de vista técnico, parece más razonable esperar.

El Ibex 35 ha continuado fuerte impulsado especialmente por valores como Repsol y Telefónica aunque también por valores de la parte media y baja en la tabla de ponderación del índice Como Sabadell, Abengoa, Inditex o Acerinox. El gráfico de 60 minutos muestra una posible directriz alcista y un soporte en las proximidades de los 10.900. A la vista del gráfico la pérdida de los 10.900 podría dar paso a caídas pero, en cualquier caso el movimiento de los últimos días está en riesgo de agotarse.

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Entre el riesgo de entrar y el de quedarse fuera si las bolsas suben, nada nuevo

Las cotizaciones han atacado resistencias y aunque no se ha producido una superación clara al menos tenemos un primer aviso. Tanto Telefónica como Repsol o los grandes bancos siguen sin superar zonas de resistencia pero hay otros valores que sí lo han hecho como es el caso de Gas Natural, Criteria o Red Eléctrica. Las cotizaciones suben y esto es indiscutible, sin embargo hay factores que obligan a ser prudentes. En algunos casos se trata de subidas rápidas que no suelen ser frecuentes en movimientos al alza persistentes. Por otra parte, todavía estamos con reacciones al alza que rondan del 30 al 50% del movimiento al alza previo. Mientras tanto los osciladores se han metido en zona de sobrecompra sin que existan síntomas de debilidad algo que debe interpretarse como positivo. Como puede apreciarse, estamos en una situación confusa en la que si bien hay que tener muy presente que hay una clara rotura a la baja que indica un fondo potencialmente bajista, por otro lado, se aprecia cierta persistencia en zonas de resistencia con los osciladores en niveles altos. De momento parece aconsejable mantenerse prudentes. Parece que estamos en la corrección de una corrección, es decir, lo más fácil es equivocarse y en la medida en que se pueda evitar ir detrás de los precios mucho mejor dado que así se pueden evitar trampas, algo muy típico de las situaciones que estamos viviendo.

Por otro lado el euro contra el dólar parecía escapar al alza pero se ha venido debajo de nuevo. Se comenta que la situación del euro se debe más a los problemas de Europa y las incertidumbres que se están produciendo que a la divisa norteamericana. Parece probable que si en Europa se tranquiliza el ambiente podríamos ver los 1,50 de nuevo. En cualquier caso, el gráfico comienza ya a dar pistas. La zona crítica podría haberse trasladado al nivel de los 1,3725 – 1,3760, probablemente ahí está la resistencia y en mi opinión, a pesar de los dos últimos días, los síntomas de agotamiento de la caída están ahí. A corto plazo es de esperar un comportamiento lateral o alcista con posibilidades de nuevos ataques a la zona de resistencia citada.

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Grecia da nuevos aires, pero sigue habiendo muchas dudas

En el mercado se especula con una mejora del sentimiento general. Una de las claves en el muy corto plazo podría estar en el euro dólar. El pasado viernes se produjo un ataque a zona de resistencia que dio paso a un nuevo toque a zona de soporte. Estamos, por tanto, en una situación indefinida, aunque comienza a haber algunas pistas. La caída ha perdido empuje claramente y el movimiento arriba y abajo que se aprecia a partir del 8 de febrero podría ser una posible figura de vuelta. Posiblemente la rotura al alza de la zona de resistencia 1,3665-1,3695 (que ahora parece más clara que la semana pasada) podría dar paso a un movimiento al alza con un primer objetivo en 1,3850. Es posible que el euro dólar esté descontando otras cosas y, en tal caso, podría ser positivo para las bolsas, ahora bien, se trata de indicios que no pasan de ser toques de atención pendientes de confirmarse. Tras esto puede estar la percepción que está teniendo el mercado de los problemas en Grecia. En estos momentos también se aprecia una mejora en la renta fija de aquel país.

El Ibex 35, parece reaccionar tímidamente pero volvemos de nuevo a zona de sobrecompra en el oscilador. Si por una parte es razonable pensar que la brusca caída iniciada en enero ha de corregirse, por otro lado tenemos un mercado débil, con figuras de vuelta y en riesgo de que continúen las caídas. De momento la sobrecompra y la proximidad a lo que puede ser una zona de resistencia, situada en los 10.550-10.580, obliga a pensar en riesgo de que el rebote en curso se agote en breve pero, en cualquier caso, las lecturas son ahora muy confusas. El índice no ha hecho nuevos mínimos y tenemos de nuevo rebote, por lo que el gráfico da información contradictoria es decir, debilidad por un lado, poca presión vendedora por otro.

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Moderados rebotes al cierre de la semana

Al cierre de la semana las expectativas eran ligeramente mejores. El mal sentimiento hacia España y otros países mediterráneos parece que ha amainado pero el problema sigue ahí y puede pasar a primer plano en cualquier momento. El dólar sigue fuerte respecto al euro pero conviene hacer una puntualización. Cabe la posibilidad de que el fuerte desplome del euro de paso a una reacción al alza. Los objetivos de la caída parecen cubiertos y en las últimas sesiones parece que se está formando una figura bastante subdividida, que parece sugerir agotamiento del movimiento. A esto hay que añadir que parece descontarse con cierta alegría, en entornos no profesionales, la paridad con el dólar. Puede ser, pero los síntomas de pérdida de energía de la caída están presentes. A corto plazo conviene vigilar la zona de resistencia de los 1,3670-1,3640 dado que en caso de que se supere indicaría la posibilidad de un rebote al alza. Como puede apreciarse en el gráfico hay dificultades en hacer nuevos mínimos, mientras que se ataca una y otra vez la directriz bajista y todo ello sucede después de un desplome de importancia. Como puede apreciarse en el gráfico se está atacando ya el nivel de resistencia citado.

El Ibex 35, parece reaccionar al alza pero a pesar de que no se pierda la zona de los 10.000 continúa en una situación delicada. El hecho de que se ha producido una caída inmediatamente después de alcanzarse el primer nivel de resistencia y la inmediatez que responde a las señales del oscilador en la parte alta obligan a pensar en un mercado potencialmente débil a corto plazo. Por otra parte conviene tener presente que se ha producido una caída de 2000 puntos en poco tiempo y esto implica que la caída en curso podría estar corrigiéndose. En cualquier caso tenemos una zona de resistencia significativa ya definida, coincidente con la zona de máximos de la semana y situada en los 10,750 y el soporte de los 10.000. A la vista del gráfico sigue existiendo riesgo de caídas, algo que se confirmaría si se perdiera la zona de los 10.000.

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Confirmación de continuación bajista y de nuevo riesgo serio en los mercados

De nuevo los mercados están en una posición delicada. La incapacidad del Ibex 35 de superar la primera zona de resistencia, las dificultades del CAC 40 en aproximarse a los máximos relativos de principios de mes o el Eurostoxx 50, en una situación muy similar, con caídas antes de atacar resistencias, parecen confirmar la hipótesis de un mercado potencialmente débil a corto y medio plazo con el mercado español ganando a todos los demás en debilidad y riesgo de desplome.  

Anteayer se perdió la directriz alcista menor y también, momentáneamente los 10.200. La debilidad del mercado norteamericano y la publicación de resultados pone de nuevo el mercado en suerte. Hay que tener presente que la pérdida de los 1.090 puntos de futuro de S&P sería un síntoma claro de debilidad en ese mercado, los 2.700 también podrían ser clave para el futuro del Eurostoxx.   De momento es de esperar un comportamiento lateral o bajista con oscilaciones entre los 10.280 y los 10.040, en un entorno de debilidad y con un aumento brusco de la volatilidad.

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De nuevo riesgo de caídas a corto plazo

El rebote de ayer, impulsado por el mercado americano se ha quedado en muy poca cosa. El Ibex ha sido incapaz de superar la zona de resistencia de los 10.740 -10.800 y de nuevo se viene abajo. Al parecer se confirma la idea de que, una vez alcanzado un nivel considerado de sobre compra dentro de un mercado bajista las cotizaciones se vienen abajo. Prácticamente todos los valores de alta capitalización comienzan a ceder a excepción de Red Eléctrica, Endesa y Gas Natural. A corto plazo es de esperar un comportamiento lateral o bajista en el rango 10.700 -10.450. La confirmación de un mercado débil se produciría tras la pérdida de los 10.400. La referencia que puede servir para cancelar el escenario bajista expuesto sería la superación de los 10.820 puntos aproximadamente.

TELEFONICA: después de haber superado la zona de los 17,10 ha encontrado papel en las proximidades de 10,60. Aparentemente hay una zona de resistencia significativa en ese nivel y parece probable que tengamos un comportamiento lateral o bajista a corto plazo. Los osciladores confirman la validez de ese nivel de resistencia. En general, después de una caída de más de un mes se está produciendo una pequeña reacción al alza. De momento no sabemos si se trata de una figura en curso, de una corrección del mercado bajista, etcétera. Lo que si sabemos es que tenemos un rebote más bien tímido después de una caída importante y que siguen presentes los síntomas de debilidad. Telefónica quizás sea uno de los valores que presenta unos síntomas de debilidad algo menos evidentes pero, aún así se trata de un valor potencialmente débil con un rebote muy moderado que indica muy poco interés.

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