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Publicado por AEspin - 06/03/12 a las 12:03:16 am
Desde un punto de vista técnico el Nasdaq 100 parece tocar, si no, perforar la directriz alcista vigente desde mediados de diciembre, al Dow Jones Industrial le pasa algo parecido mientras que al S&P500 tiene un comportamiento más pesado que en las últimas semanas. Por otro lado, el mercado alemán también ha estado algo más flojo, aunque en la sesión de ayer lunes reaccionaba bastante bien en las proximidades de los 6.800. El CAC-40 está teniendo un comportamiento, algo mejor. Aunque lo más destacable quizás no esté en los gráficos.
Ha habido dos noticias especialmente llamativas. En primer término el mercado sigue cotizando barato. Hay quien habla de PER próximo a 15,5 y es relativamente corriente encontrarse con empresas de PER 15, 11 o menos en el mercado americano, lo que es un síntoma evidente de que no hay nada de euforia, es más, parece estúpido hablar de burbuja en la renta variable, cosa que se ha podido leer en algún informe.
Poro otro lado tenemos un sentimiento inversor fuertemente bajista, algo siempre positivo para los mercados.
Parece razonable plantearse el siguiente escenario: el mercado probablemente continúe con un fondo alcista teniendo en cuenta que, indiscutiblemente, hay unas fuertes incertidumbres aunque posiblemente las más serias sean: el riesgo de guerra en Oriente Medio y el aterrizaje duro en China, aunque este último tiene un alcance muy difícil de evaluar, y sobre todo una enorme incertidumbre en relación a cuando se desencadenaría, pueden tardar todavía años. Por lo tanto, parece existir riesgo a corto plazo de algún tipo de corrección pero, a pesar de las fuertes subidas, conviene ser prudente antes de apostar por un desplome o caídas sostenidas.
Por otra parte, se ha podido observar cierto desconcierto en los mercados de divisas. A la vista del gráfico del euro dólar, la tendencia bajista ha quedado rota y se ha iniciado un movimiento al alza el cual se ha visto ligeramente truncado en las últimas tres sesiones. Pues bien, conviene también no apostar por un cambio de tendencia inmediato a pesar de estas tres sesiones. El desplome del euro arranca desde la zona de los 1,4900 y de ahí se ha ido tomándose un año entero a la zona de los 1,2640. Aparentemente viene una corrección de todo ese tramo o un cambio de tendencia. De momento parece improbable que en poco menos de mes y medio ya se haya terminado la corrección. Todos estos factores animan a pensar en un mercado un tanto desconcertado todavía y la clave de todo esto es que el dinero “bueno” todavía no ha llegado.
En conclusión: cuidado con los cortos y vigilar incluso la posibilidad de que el DAX experimente un disparo al alza hacia la zona de 7.200 o más, escenario que mantendríamos siempre que no se pierdan los 6.800. Todo esto podría ser coherente con lo que está sucediendo en el mercado de divisa con un euro fuerte, recordamos que el mercado francés también está muy fuerte.
El lunes el miedo, por parte de muchos operadores, era palpable. Muchos piensan que con el mercado norteamericano disparado, con un rally importante en el mercado alemán y el mercado español debilísimo. Un estornudo por parte del Dow Jones, o el Nasdaq y el papel podría salir en masa aquí . Nunca hay que descartar nada, especialmente en un mercado en el que domina el trading a corto plazo y el lado estable del mercado está ausente, aunque por lo expuesto parece razonable estar vigilantes por si se produce un movimiento pero en el sentido contrario.
Publicado por AEspin - 17/09/10 a las 04:09:56 pm
Las bolsas están teniendo un comportamiento pesado en los últimos días. La sesión de hoy viernes ha estado marcada por el vencimiento de opciones y futuros. Contrariamente a lo que se piensa suele marcar tendencia el comportamiento en el vencimiento y, de momento, lo que tenemos es algún síntoma de debilidad.
El mercado español está dando algunas señales negativas en valores. Gas Natural ha perdido soportes. La pérdida de los 11,40 podría dar paso a caídas con objetivo 11. Inditex, que ha tenido un brillantísimo comportamiento podría haber cubierto objetivos a corto, es decir, la subida parece agotada. Por otra parte el sector bancario lleva varias sesiones con un comportamiento tibio que podría convertirse en débil si el entorno internacional no acompaña.
En general se aprecia un comportamiento lateral o ligeramente alcista, sin que se superen resistencias en un ambiente optimista e incluso muy optimista, lo que debe considerarse un aviso de posible cambio de tendencia secundaria a bajista. Los indicios que se producen invitan a la prudencia a corto plazo.
El Santander no ha sido capaz de atacar la zona de los 10,10 a pesar del ambiente favorable y parece buscar apoyo en los 9,80. Perdido este último nivel cobraría fuerza de una posible corrección a corto plazo. Conviene tener en cuenta que el volumen sigue siendo muy bajo, a pesar de haber pasado la mitad de septiembre se están registrando volúmenes de negociación incluso menores que en agosto.
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Publicado por AEspin - 06/09/10 a las 12:09:11 pm
Otras veces se ha comentado en este blog, quizás no de forma tan precisa y explícita como se va a hacer, que el contraste entre, por un lado, el ánimo de inversores y ciudadanos, la realidad económica española y por otro, los mercados internacionales, y la economía mundial es un abismo enorme. Cuando digo abismo es abismo de verdad.
Vamos por partes:
España pasa por una crisis económica y política sin precedentes y lo peor es que en ningún medio de comunicación importante se hace un análisis sintético y global de la situación, ni mucho ni poco, nada, vacío. Hay pinceladas aquí o allá, pero la inmensa mayoría del gran público está bastante perdido. ¿Es esto el resultado de una maniobra perfectamente consciente?. Puede ser que sí. Los grandes cambios se han negociado entre bambalinas, y grandes sucesos históricos del pasado reciente siguen o en la oscuridad o han sido desvelados en toda su extensión décadas después, cuando el subconsciente colectivo ya había formado una imagen falsa pero ya difícilmente alterable.
No voy a entrar en hacer una descripción de la crisis y de las posible soluciones pero sí conviene tener presente que el estado de ánimo colectivo es muy pesimista, de un importante desánimo y con razón.
La situación económica española es muy mala y todas aquellas acciones necesarias para reconducirla parecen lejanísimas, de difícil aplicación y, sobre todo, parecen una empresa imposible para la actual clase política (al completo, en esto no se salva nadie).
Esta situación contrasta con un crecimiento mundial que no ha aflojado, con unas empresas españolas que hacen gran parte del negocio fuera (las grandes del Ibex 35) y con un ambiente general que si bien no es en absoluto propicio al optimismo va dando alguna noticia favorable.
Aquí y allá van produciéndose señales hacia los mercados que no son malas: se anuncia profusión de operaciones corporativas, algo siempre bueno para el mercado. Las materias primas parecen indicar que no habrá una crisis en W. Por otra parte, quizás la más importante, el dinero sigue presionando al alza.
El problema es que la corrección en curso no puede darse por finalizada. Es demasiado corta en tiempo. Tras el primer tramo al alza del mercado alcista de 2003 los índices estuvieron ocho meses de fase correctiva. El anterior argumento no es necesariamente sólido, aunque personalmente pienso que hay que tenerlo en cuenta.
En general el mercado alemán lanza señales positivas. Al menos Beiersdorf, Basf y Allianz parecen reaccionar en zona de soporte y podrían tener recorrido al alza. Otros valores como Man, Linde o BMW siguen estando en fuerte tendencia alcista. En general el aspecto es bueno. El índice reaccionó en zona de soporte y ahora está cerca del centro de un rango lateral pero, en general, el gráfico parece favorable a las alzas a corto plazo.
Allianz
En el mercado francés se pueden destacar tres valores. Air Liquide reaccionó en el soporte de los 80 y podría continuar alcista a corto plazo. Alcatel, con un soporte ligeramente por debajo de los 2 también ha reaccionado favorablemente. Otro valor con un gráfico atractivo es AXA. En general el mercado francés parece algo menos atractivo aunque hay valores claramente alcistas, otros que aparentemente salen de un suelo amplio (como TOTAL) y los casos citados que podrían dejar figuras laterales atrás para desarrollar un movimiento al alza.
Como conclusión, y de forma sintética tenemos:
A una España descolgada del resto del mundo y cuya situación económica no debería servir de pauta para operar en las bolsas.
Un ambiente pesimista pero con indicios de que la presión compradora esta presente, al menos de momento.
Unos mercados que parece que quieren, pero que todavía tienen que superar importantes resistencias aunque parece que en el peor de los casos nos iríamos a mínimos de agosto. Parece poco probable una ruptura de soportes a corto y medio plazo.
Publicado por AEspin - 03/09/10 a las 12:09:48 pm
La sesión de ayer jueves deja cierto optimismo en el mercado. Aparentemente la zona de loa 9.930 es un soporte para el Dow Jones Industrial que sería el nivel de los 1.750 puntos de Nasdaq 100. El catalizador ha sido el buen dato de ventas de vivienda, aunque lo más importante es que aparentemente los mercados están en un proceso de corrección lateral del tramo al alza finalizado en abril. Los soportes están funcionando en el DAX y su referencia serian los 5.800, en el CAC 40 tenemos el soporte de los 3.400 y el Eurostoxx estaría soportado en los 2.550. Parece probable que a corto plazo tengamos algo más de margen al alza, aunque el movimiento podría estar limitado a unas cuantas sesiones.
El gráfico del CAC 40 muestra la reacción al alza en zona de soporte y la resistencia bien definida en las proximidades de los 3.800. Puede apreciarse que la caída iniciada en abril y el movimiento posterior no permiten pensar en la finalización de la fase correctiva. Es de esperar algo más de tiempo. Otra fuente de dudas es que la estructura sugiere debilidad de fondo en la subida previa. De momento el corto plazo posiblemente es alcista pero conviene no inclinarse del lado optimista demasiado pronto.
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Publicado por AEspin - 15/06/10 a las 04:06:54 pm
En los últimos días se ha podido apreciar un ambiente muy pesimista. El spread de crédito de la deuda española sigue ampliándose, la prensa extranjera sigue siendo muy crítica con la situación española, especialmente la alemana pero también se ha unido al asalto el Wall Street Journal. En general el sentimiento sigue siendo negativo, existiendo una incertidumbre política creciente y una situación que a ojos de muchos se ha ido de las manos.
Frente a una situación económica sin visos de mejorar y a un tono en los artículos de la prensa especializada, que si no anuncia el colapso se queda cerca, tenemos unas bolsas que están reaccionado positivamente. La situación en que las alzas se producen con malas noticias suelen indicar un cambio de sentimiento. El mercado sigue estando un una situación difícil, en la que muchos pensamos en un entorno traicionero, con muchísimo trading automático y muy poco inversor final pero lo cierto es que algunos valores rompen al alza, se atacan resistencias y esto se produce en un ambiente muy pesimista.
Los gráficos estaban avisando de la posibilidad de un rebote. Hemos tenido un periodo de volatilidad alta sin caídas bruscas, es decir, intentos de caída y ataques bajistas sin que se produjeran caídas significativas. Esto sucede desde mediados de mayo aproximadamente. Este ambiente parecía invitar a predisponerse a un rebote, pero el problema es el fuerte desacoplo que hay entre la bolsa española y el resto de los mercados occidentales. Como podemos apreciar, el rebote de los últimos días se produce con un ambiente tibio en el mercado americano, aunque las subidas se están produciendo en todos los valores de alta capitalización, en algunos casos con posibilidad de definir tendencia.
El euro parece reaccionar al alza después de haber tocado la parte inferior del canal bajista. Conviene observar detenidamente el gráfico dado que hay factores técnicos que animan a pensar en un cambio de tendencia. La caída se produce en tres ondas con una primera caída subdividida en otras tres y un último tramo que parece una cuña descendente. La ruptura al alza lo lleva a niveles de sobrecompra y estamos en una situación técnicamente clave. En caso de que se mantenga o que se produzca una caída que de lugar a nuevas alzas se confirmaría la idea de un cambio se tendencia.
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Publicado por AEspin - 20/05/10 a las 05:05:07 pm
Los gráficos no presentan grandes cambios aunque parece que toma cuerpo la idea de que las bruscas caídas de la semana pasada se debieron no a la sospecha de un posible default en el horizonte sino a la certeza de un default en toda regla por parte de España y al efecto dominó que podría haber causado que se salvó en el último momento. Ahora bajo tutela vienen los recortes. El problema, para aquellos que ponen el dinero, no es España, es el euro. dependiendo de como se lleven las cosas España pasará por un via crucis largo, larguísimo o casi eterno. Por ahora lo que parece es que se va por el peor camino, con un gobierno débil, desconcertado, sin capacidad de maniobra y al borde de (según parece) caer en los próximos meses. Otro problema al que nos enfrentamos es que puede venir una nueva oleada de bancos enladrillados debido al crédito promotor. El peligro está lejos de haber pasado. Y otra fuente de inestabilidad son las administraciones locales. Las cosas estaban mal pero es que siguen mal. La crisis económica está entrelazada con otra política y ni hay un plan, ni personas capacitadas, ni confianza en las autoridades, ni se espera nada de esto. Mientras tanto las bolsas aguantan más o menos. Otra semana como la pasada y el gobierno cae, eso es lo que se comenta.
Mientras tanto la canciller alemana ha garabateado un plan para que esto no vuelva a pasar. El fin de semana sabremos más y conviene prepararse para nuevas sesiones de locos.
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Publicado por AEspin - 14/05/10 a las 03:05:13 pm
Los mercados vuelven a desplomarse en un ambiente que no ha variado mucho desde el anuncio de los ajustes del fin de semana pasado y de la semana presente. Los intentos por calmar a los mercados por parte de los responsables han sido inútiles. El euro continúa estando muy débil. La pérdida del soporte de los 1,3100 ha dado paso a caídas muy cerca de los 1,2400, en ese nivel podría haber un soporte pero aunque se produzca una reacción al alza no sería prudente pensar en un cambio de tendencia. A la vista del gráfico del euro contra el dólar, parece haber un soporte principal muy cerca de los mínimos de hoy a demás de que parece que se está tocando la parte inferior de un canal bajista. La situación es delicada pero podríamos tener realización de posiciones cortas que aliviaran las caídas en el rabioso corto plazo. Si el principal indicador sobre como van las cosas es el euro puede apreciarse que el ánimo está peor que antes de todas esas declaraciones que intentaban calmar los mercados.
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Publicado por AEspin - 11/05/10 a las 03:05:11 pm
l pánico (o casi) de la semana pasada ha dado paso a un movimiento al alza como pocos en la historia de las bolsas. En este blog ya se ha comentado que el mercado está reaccionando a las noticias que muchas veces se producen en fin de semana y que pescar en ese río es muy complicado. El Ibex 35 se anotó cerca de un 14,43% nada menos, con una fuerte caída de los CDS y el diferencial del bono. Todo esto después de un cierre de semana en que se pensaba que la eurozona iba a ser un caos. El resultado final es una bolsa intratable. En estos momentos las referencias técnicas que puedan darse son poco o nada útiles. La caída que se está produciendo en estos momentos parece estar dentro del guión pero antes de nada recapacitemos sobre unos cuantos hechos.
El primero es que el gráfico euro dólar ni se entera de esto.
El segundo es que el oro sigue fuerte.
En tercer término que las subidas verticales en un ambiente de volatilidad debido a una noticia suelen ser debidas a una apertura y cierre precipitado de cortos. Short squeeze le dicen algunos. El atasco de ayer que ralentizó las órdenes de entrada puede haberse debido en parte a cierre de posiciones por cuestiones de control de riesgo, esto ya ha pasado, además del salto de stops.
Como observación lo que tenemos es una pérdida de soberanía como pocas desde 1808, un gobierno groggy y un futuro incierto, con un importante eco en la prensa sobre ello. El gobierno español parece que va a pasar periódicamente examen frente al alemán y francés a ver si lo que hace les gusta. Menos mal que volvimos al corazón de Europa. Sea como fuere para una transformación de la estructura económica hacen falta muchos años. ¿Es esto un revulsivo?. Personalmente lo dudo pero quizás sea el principio.
Si echamos un vistazo el futuro del S&P 500 tenemos un comportamiento relativamente conocido. Caída a plomo y rápido rebote posterior, es decir, mucho cierre de cortos. La pauta que se ha formado normalmente no da lugar a un movimiento sostenido al alza, es decir, parece probable esperar que se produzca un rebote que de paso a un movimiento lateral o caídas. En mi opinión es probable que el futuro del S&P recorte hacia la zona de los 1.120 pero el gráfico lo que indica es un mercado fuera de control que está pendiente de estabilizarse.
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Publicado por AEspin - 30/04/10 a las 04:04:10 pm
Los mercados rebotan ligeramente, manteniéndose por encima de los máximos de la sesión de ayer. El mercado español se mantiene con dificultad especialmente por Repsol y Telefónica. Hay que tener en cuenta que el comportamiento del sector bancario está siendo muy débil por razones obvias. El contraste con el mercado norteamericano sigue siendo enorme. En general se aprecia la posibilidad de un comportamiento lateral en Europa y algo mejor en los Estados Unidos. Se están produciendo avisos de una posible corrección pero de momento son sólo eso.
Si nos fijamos en el gráfico del Dax, la ruptura al alza del pasado día 26 fue seguida de la pérdida de un soporte para volver al rango medio del mes de abril. Estas rupturas en falso suelen indicar un comportamiento potencialmente lateral. Por otra parte, el CAC 40 está teniendo un comportamiento malo, siendo incapaz de mantenerse por encima de los máximos de ayer y confirmándose una estructura débil. La pérdida de los 3.740 indicaría riesgo de caídas con objetivo 3.600. Los indicios que está dando el gráfico del CAC 40 son de una debilidad estructural importante. El hecho de no haber sido capaz de superar los 4.100 a principios de mes y la brusca caída posterior, lo pone en una situación delicada.
El DAX ha perdido soportes después de una ruptura al alza en falso. El pasado lunes se superaron resistencias pero, posteriormente se pierden soportes y esto es, como mínimo un síntoma de comportamiento lateral de fondo. Esto quiere decir que en el mejor de los casos podríamos estar con un mercado alemán oscilando en rango. El mercado alemán es el que mejor lo ha hecho con diferencia de los europeos lo que implica riesgo que el resto de los índices lo haga peor, especialmente el mercado español.
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Publicado por AEspin - 22/04/10 a las 04:04:11 pm
Si algo han estado diciendo los gráficos, y en general el comportamiento de los mercados, es que no se confía en España, sin discriminaciones. El mercado norteamericano ha tenido un movimiento interesante, se han publicado datos de empresas generalmente buenos y en relación a la economía ha habido de todo. En Europa el mercado alemán ha tenido un comportamiento bastante bueno y el francés algo peor, pero con alguna cosa interesante. Los gráficos han estado diciendo, más o menos, que en bolsa española poco o nada.
Volvemos de nuevo al tema griego, España está detrás. Grecia tiene más de un 110% de PIB de deuda viva, la cifra podría alcanzar un 130% en breve. Cuenten lo que cuenten los teóricos, cuando explota la deuda pública es muy difícil controlar la situación. Si el coste real del dinero es de cerca de un 3% y el crecimiento más inflación del entorno es próximo a un 3 o 4% eso implica que si los servicios de deuda exceden un 7%-9% del PIB las cosas empiezan a ir mal y, sobre todo, a tener muy mal arreglo. En España sabemos algo de eso. De las trece devaluaciones que ha habido en España, tres se produjeron en 1992 -1993. Los servicios de la deuda se dispararon, (y escribo esto a ojo) debían estar cerca del 6%. En aquel tiempo la inflación más el crecimiento debía ser más que aquella cifra. En otras condiciones (ex-euro) se entraría en una espiral inflacionista. El mercado esperaría que el gobierno se financiara vía imprimir billetes, lo que haría descender la demanda de papel y subir el tipo de interés, cosa que abunda en la necesidad de darle a la manivela de la imprenta. Pero estamos en el euro. El gobierno tiene que hacer algo que no se ha hecho en treinta años, desandar un camino que nos ha llevado a esto, pero ni es capaz ni se le espera. La lista de reformas necesarias para poner a la nación en vías de una recuperación sólida y sostenida puede dar vértigo a cualquiera. Ni tan siquiera estamos en los preliminares de esa lista, solamente se percibe la política del avestruz y una vuelta de tuerca al garrote de los impuestos. La deuda sube y, o viene un recorte inmediato de 40 a 60.000 millones de euros, o default.
El mercado, por tanto, huye, como siempre, los problemas le espantan. La deuda española no la quieren y los tenedores son la banca española que en una perfecta simbiosis con el Estado, ahí está atrincherada, como esperando que pase el tiempo y las cosas se arreglen por sí mismas. Mientras tanto los mercados lo tiene perfectamente claro. Norteamérica pase, Alemania pase, el resto tibio, España nada.
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