Publicado por AEspin - 11/02/10 a las 05:02:28 am
Todo aquel que invierta o que estudie los mercados se hace frecuentemente la pregunta ‘¿Dónde estamos?’. A mi modo de ver la respuesta no es inmediata ni sencilla de responder pero es la clave para encadenar operaciones positivas y sacar una buena rentabilidad sin estar pegado a la pantalla.
Hace tiempo que considero que, al menos el mercado español, empezó a tener un comportamiento de no tendencia a partir de 1998. Después de mercado alcista 1992-1998 hemos tenido algunos años interesantes pero hemos tenido tres mercados bajistas devastadores y, especialmente en el sector bancario, bastante volatilidad. Actualmente estamos en las mismas cotizaciones de 1998 en el Ibex 35 y el S&P 500 sin ajustar la inflación. A partir de 1998 hemos tenido dos burbujas, ambas muy destructivas. En mi opinión se ha desarrollado un amplio proceso correctivo que puede dar paso a un mercado alcista en tendencia. El problema es cuando se producirá tal cosa.
Por otro lado conviene tener presente otro factor. La caída posterior al crack del 29 fue devastadora pero si se corrige de inflación el mercado bajista del los 70 es muy similar en precio pero mucho más larga en tiempo. Lo que está sucediendo ahora parece una situación intermedia. No tenemos una inflación tan alta como en los 70 ni tan baja como en los 30. Esto implica que podríamos haber visto lo peor, pero eso no implica que no podamos volver a ver los precios como en los mínimos del año pasado.
El gráfico a largo plazo muestra que la corrección que se ha desarrollado desde 2000 es de una severidad y ‘orden’ similar a las dos anteriores crisis pero aún es pronto muy para pensar en que ha concluido.
En las últimas semanas hemos tenido una caída fuerte después de prácticamente un año subiendo. Todo el que siga los mercados ha visto figuras de vuelta, pues bien, son las primeras figuras de vuelta claras que se ven en muchísimo tiempo. Los gráficos suelen ser mucho más difíciles y esquivos.
En relación al corto plazo tenemos unos índices que podrían seguir a corto plazo en proceso de rebote. En el caso del Ibex 35 valores como Telefónica, Iberdrola Renovables, Santander o FCC podrían impulsarlo en las próximas sesiones, pero podría tratarse, solamente, de rebotes. Si se está corrigiendo todo el tramo al alza previo podríamos tener todavía caídas pendientes o comportamiento lateral de fondo.
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Publicado por AEspin - 04/02/10 a las 10:02:13 am
bex 35, Telefónica, Santander, BBVA, Repsol
De nuevo tenemos a los mercados en una situación de debilidad. La economía española parece la protagonista en Europa entera, junto con la griega. Las soluciones ni están ni se esperan. El ambiente general parece definido suficientemente en todos los medios de comunicación. Hay incertidumbre, indignación y desasosiego, pero poca (o ninguna esperanza) de que alguien pueda serenar los ánimos. Mientras tanto el sector bancario se resiente (con o sin razón). Las conversaciones que hablan a las claras de default, o de tutela por parte del FMI o de la UE, de la economía española son muy normales aunque, personalmente, no vea claro que esté descontada en mercado una situación de ese estilo.
Desde luego no estamos en un ambiente en que pueda producirse un movimiento sostenido. El viernes y el lunes pasado se produjo algo más de calma pero el dólar ha vuelto a fortalecerse contra el euro, aparentemente con algo más de recorrido. Posiblemente en las próximas sesiones se podría ver el cruce en las proximidades de los 1,3800 pero, por otra parte, la volatilidad tampoco ha repuntado excesivamente.
El Ibex 35 sigue mostrando un panorama muy feo. Desde un punto de vista estrictamente técnico la posible cuña ascendente ha dado paso a una caída fuerte y rápida. Si se quiere la directriz alcista se perdió. La sobreventa alta no ha dado paso a un rebote. Parece posible un comportamiento lateral a corto que podría dar paso a nuevas caídas. Mientras no haya síntomas claros de agotamiento de la caída parece aconsejable ser muy prudentes.
TELEFÓNICA muestra otro gráfico feo. Pérdida de soportes después de una rotura en falso de resistencias y ausencia de reacción al alza con una sobreventa alta. Da la impresión de que el tramo iniciado en febrero del año pasado se ha roto y entramos en otra cosa que puede ser un movimiento lateral u otra caída sostenida.
SANTANDER otra vez muestra síntomas de debilidad. Ayer dió un brusco movimiento a la baja después de haberse aproximado a 11. El gráfico muestra una caída que pierde gas cerca de la zona de máximos y que pierde posteriormente soportes. Conviene tener en mente que la zona de 12 (si quitamos dividendos, ampliaciones y demás) son máximos históricos. El valor lo ha hecho maravillosamente bien pero los 12 parece muy difícil que se vayan a superar o incluso recuperar a corto plazo….
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