Los mercados no han cambiado sensiblemente en las últimas semanas. La diferencia entre las bolsas norteamericana y alemana con el resto sigue siendo enorme. El Dow Jones está cerca de máximos, el S&P 500 también está muy fuerte y el DAX no da síntoma alguno de debilidad. Por detrás el CAC 40 y otros índices europeos.

Entre los 30 del DAX los que parecen más interesantes son Allianz y Basf. Allianz parece confirmar un escape al alza que podría continuar en las próximas semanas. Otros valores fuertes son Beiersdorf, BMW, Daimler, Deutsche Boerse, Infineon, Linde (posiblemente fuerte a corto plazo), Merck y SAP. Como conclusión se puede sacar que el mercado alemán está entre comprar y mantener con muy pocos valores débiles. Siemens es un valor que está tanteando soportes y ThyssenKrupp atacando resistencias.

Del mercado francés se puede destacar AXA, Accor y Alsthom a corto plazo. EADS sigue muy fuerte mientras que TOTAL también muestra un gráfico interesante. Como puede apreciarse hay donde elegir. Por otro lado el sector asegurador y los valores industriales parece que pueden dar buen rendimiento a corto plazo.

En relación al mercado español hay algunos reaccionando al alza en zona de soporte:

• Abengoa
• Acciona
• FCC
• Ferrovial

Con gráfico interesante: Acerinox, BBVA, Santander.

Amadeus parece haber cubierto objetivos.

Conclusión

Controversia, como siempre, entre quienes creen que lo peor ha pasado y los que se inclinan por una recaída. Hay indicadores adelantados que aconsejan seriamente prudencia, pero lo cierto es que hay presión compradora. Puede ser inyección de liquidez o que el dinero vuelve, pero el resultado es que cada vez hay más valores que parecen indicar interés del lado comprador y muestran figuras coherentes con la entrada de inversores a largo plazo. El mercado podría estar iniciando un movimiento al alza pero tanto la volatilidad como indicadores como el Baltic Dry (y una larga retahila) aconsejan fijar stop y respetarlos religiosamente.

El gráfico de Abengoa muestra que el valor rompió la directriz bajista y encuentra soporte en la zona de los 16. Si bien lo anterior son solamente indicios merece la pena seguir de cerca la cotización

A principios de la semana y finales de la semana pasada la situación, desde un punto de vista psicológico, era de alta tensión. Se descontaba un defalut griego, salida de Grecia y Portugal del euro y efecto dominó. La insolvencia probable del sector bancario europeo en tal situación secó el mercado de deuda. Varios sucesos conocidos han relaja do las tensiones y generando una aprecicaicón del euro además de estar pendiente una reunión del eurogrupo en la que posiblemente saldrá algún tipo de declaración favorable.

Independientemente de las noticias que van goteando, la situación, desde el punto de vista macroeconómico sigue siendo horrible y aún en el caso de que ciertas cosas que pide el mercado como los eurobonos, una autoridad fiscal supranacional, etc…, las soluciones no están tan claras.

Desde un punto de vista bursátil no se trata de si las cosas van o no a mejorar sino si el mercado potencialmente puede creérselo o descuenta un conjunto de circunstancias favorable. El problema es el fuerte contraste entre mercados. A la vista del grafico del mercado norteamericano, el rebote de estos días podría no ser más que eso. La figura de vuelta es de libro y un analista técnico no debería pensar en tendencia al alza sostenida a menos que el índice norteamericano pueda ir por encima de los 12.000 y que ello sea claro. Por el momento solo se ve congestión después de una ruptura a la baja de una figura. La pérdida de soporte y posterior caída del euro ha experimentado un rebote pero la zona de los 1,4000 es un nivel de resistencia que de momento no se supera.

DOW JONES

El contraste lo ponen valores como BBVA o Iberdrola. En el caso del BBVA un gráfico a largo plazo muestra como los retrocesos lo han llevado a la zona de mínimos de los últimos 12 años. Desde el 98 el BBVA ha estado varias veces muy cerca de 5 euros, en el gráfico corregido de dividendos y ampliaciones. El mercado español parece que ha tocado una zona de soporte de cierta entidad aunque se trata de una hipótesis de trabajo de la que conviene desconfiar de momento. Aparentemente el BBVA podría experimentar rebotes sobre la zona de los 5 €, pero hay formada una fuerte resistencia en 7. Eso sí, no hay síntoma alguno de que vayamos a tener una tendencia sostenida o de que haya una presión compradora firme.

BBVA

Después de un altísimo nerviosismo viene la calma pero los problemas no se solucionan sino que la situación empeora. Las viejas recetas no sirven y da la impresión de que los actuales responsables agravan la situación.

Las bolsas siguen en una situación de falta de tendencia, ninguna confianza y con ausencia de aquellos que dan estabilidad al mercado: los inversores a medio y largo plazo.

A pesar del ambiente apocalíptico que hay en los medios de comunicación las bolsas han reaccionado positivamente. Uno de los valores que más ha subido ha sido Bankinter, que recientemente ha estado en el punto de mira con unas expectativas muy negativas. El sector bancario, en general, reacciona al alza en un comportamiento que parece coherente con los gráficos. En general estamos en un entorno con comportamientos muy dispares aunque predominan figuras laterales iniciadas hace más de un año en el que el último movimiento se inicia en febrero donde hay una caída lenta subdividida y que da la impresión de tratarse de un síntoma de agotamiento bajista. En palabras sencillas, parece que la caída no tiene empuje y después de tantos meses de movimiento lateral los gráficos sugieren posible reacción al alza.

Resulta llamativo que en general esta lectura se produce en un ambiente negativo. Si enumeramos los factores negativos podríamos entrar en una depresión:

- Cada vez es más claro que habrá un default controlado en Grecia. Hay alternativas más aterradoras.
- Si Grecia está mal, Irlanda también.
- Italia se incorpora al club de los países candidatos a default o, al menos, a que la prima de riesgo se dispare.
- Los problemas económicos en España se producen en un ambiente político realmente desalentador. Hace falta un plan, no sólo para salir de los problemas de solvencia pública sino para que los problemas estructurales tengan arreglo a largo plazo. Lo anterior está tan lejano como la Luna en estos momentos.
- Gotean informes de claro riesgo en China. El riesgo no parece inminente pero existe.
- Estados Unidos tampoco crece y también está en riesgo de tener problemas de solvencia. Las declaraciones del director general de PIMCO en el sentido de que hay riesgo de un default momentáneo y de que no es aconsejable comprar bonos han estado muy presentes en los mercados. Se espera un acuerdo político para elevar el techo de endeudamiento pero la deuda es gigantesca y el ‘truco’ de la QE sigue siendo peligroso si se amplia  y si se termina se acaba con la recompra de bonos.

Todo lo anterior puede ser matizable pero lo cierto es que hay un conjunto de factores adversos para los que hay un difícil arreglo. Además de que la actualidad impone un escenario de tensión. Pero si comparamos el comportamiento de las cotizaciones con las noticias se aprecian divergencias. Se habla de dilución en el BBVA debido a que se convertirán bonos convertibles en acciones. En general los bancos deben cumplir requerimientos de capital más estrictos de los que han tenido que cumplir hasta ahora.

El grafico de Bankinter muestra lo que puede ser una vuelta en dos días con un fallo de la caída después de tocar un nivel de soporte y después de una caída muy subdividida y esto indica potencial alcista. Si nos fijamos en Bankinter la situación no es tan favorable pero ha recuperado con cierta facilidad los 4,40 y parece que el dinero se anima a entrar a estos niveles. Santander también reacciona favorablemente siendo el más débil el Popular y en menor medida el Sabadell, aunque de momento no parece que haya demasiados cambios. Cuando se producen este tipo de divergencias entre el comportamiento de los valores y las noticias suele ser un síntoma positivo. Este tipo de juicios debe hacerse con prudencia pero la realidad es que si sólo observáramos el gráfico estaríamos pensando no ya en una reacción al alza, que en el caso del BBVA podría ser hacia la zona de los 8, sino una finalización del tramo bajista y al posible inicio de un movimiento de cierta importancia.

BBVA

El gráfico del BBVA muestra una caída muy subdividida con un canal bajista muy bien definido. Existen también divergencias alcistas y lo que puede ser también una zona clara de resistencia próxima a 8 que, en caso de ser superada, podría dar paso a un movimiento de cierta importancia.  Lo anterior es sólo una hipótesis de trabajo pero conviene tenerlo en cuenta. Si la pantalla muestra subidas con titulares negativos que alcanzan los medios de información general merece la pena estar atento.

Alguien dijo que se compran y venden acciones (compañías). Si se analizan con detalle los sucesos del mundo y sus implicaciones nunca haremos cartera y puede ser que sea cierto. Incertidumbres geoestratégicas (así las llaman) las hay siempre, eso sí, en las últimas dos semanas hemos tenido sobredosis.

En primer lugar la destrucción en Japón, ya de por sí desestabiliza a una importante economía que parecía comenzar a levantarse. El riesgo de que se repatriaran capitales ha generado unos bruscos movimientos en los mercados de divisas en los que entran en juego muchos factores. Si se repatría el capital se compran yenes, el yen sube, por tanto, cosa que no interesa a las exportaciones por lo que el banco de Japón interviene. Por otro lado están los del carry trade, endeudados en yenes a los que una subida los destroza y de nuevo tenemos intervenciones. Solo esto podría haber generado fuertes caídas en bolsa en otro tiempo. En segundo término tenemos el tema nuclear. Los curiosos resortes mentales de las multitudes reaccionaron ante titulares como ‘Pánico Nuclear’ o ‘Apocalipsis’, todo esto sin que hubiera un solo muerto por radiación pero, en fin, así son las cosas. El resultado es que se han cerrado centrales en Alemania y que se replantea el escenario de la producción de corriente eléctrica, ahí es nada. Lo gordo que es esto puede evaluarse si se tiene un poco de perspectiva. Si los planes de la Francia de De Gaulle para devolver la grandeur pasaba por dos factores: energía barata e industria aerospacial o en la España del plan de estabilización el plan energético era la piedra angular, y así podemos mencionar muchos casos. La política energética a largo plazo no es broma, es una cuestión de estado muy seria que afecta a la producción industrial y, por tanto, al crecimiento, empleo y estructura de una economía. Ahora resulta que las políticas de estado en una cuestión tan sensible hay que replantearlas. Es lo que tenemos.

Luego está el tema de Libia que hay que enmarcarlo en una revuelta generalizada en el mundo árabe. Las bombas caen y sabemos como empezó, como va a acabar no lo sabemos.

Y para terminar están los problemas locales. España no reduce el endeudamiento, no genera empleo, está por ver que se reactiven de una forma contundente las exportaciones y el turismo. Las diferencias entre lo que ocurre y una trampa de deuda van de sutiles a inexistentes. Parece que puede haber un default controlado y, en cualquier caso diferencias de matiz aparte, el riesgo de una nueva crisis en la deuda española, ya sea catalizada por una intervención de Portugal, o por la razón que fuere ahí está.

Si tenemos en cuenta lo anterior no compraríamos nada de nada. Si miramos los gráficos hay alguna cosa interesante, siempre la hay, pero poco. La reacción de los últimos dos días parece que son solamente un rebote. Para dar peso al argumento podemos observar el comportamiento de los valores más líquidos del mercado. En muy pocos casos se aprecia un comportamiento alcista en tendencia (salvo en Repsol) y tampoco indicios de que se vaya a producir un cambio de sentimiento. El Santander ha superado la zona de los 8,60 pero de una manera dubitativa que hace poco probable que cuaje un movimiento al alza en tendencia. BBVA está algo más fuerte que el Santander pero también está falto de tendencia. En ambos casos tenemos un comportamiento que parece propio de una fase correctiva, es decir, es de esperar un comportamiento errático que solamente invitaría a tomar posición en una zona de soporte próxima a los mínimos de la semana pasada.
Telefónica parece que sigue en un movimiento lateral quizás podría ser un triángulo pero sea como fuere se trata de un comportamiento de fondo lateral y, por tanto, potencialmente errático e impredecible.

Iberdrola estaría en una situación similar al resto aunque quizás algo peor. Se ha producido una reacción al alza pero la figura de techo y la brusca caída posterior indican presión vendedora.

Repsol es el que contrasta con el resto de forma clara. La tendencia es alcista, ha recuperado con facilidad las pérdidas de la semana pasada. El gráfico no da síntomas de debilidad aunque a corto plazo parece improbable que se vayan a superar los 24,50.

Lo que se salva:

Acciona
Popular y Bankinter
Grifols

El mercado alemán y francés mal. Casi no hay ningún valor que sugiera alzas duraderas a medio plazo. Parece que se trata de un rebote nada más. París podría estar algo mejor con alguna reacción en zona de soporte como puede ser la de BNP o Arcelor pero poco más.

En conclusión: muy pocos valores atractivos y reacción después de un pánico pero no hay indicios de un movimiento al alza aprovechable. Si está todo muy revuelto parece que en las bolsas tampoco se descuenta una salida.

Los mercados aparentemente descansan de la caída. Las incertidumbres geopolíticas están marcando la pauta, aunque conviene tener presente que el trasfondo técnico tampoco ha variado sensiblemente. El mercado francés ha caído cerca de un 4%, el mercado español cerca de un 5% y el mercado alemán un 4,5%. Sin embargo el mercado alemán parece tener más deterioro técnico. Hay claras rupturas a la baja en Allianz, Daimler, Henkel y Volkswagen. A esto hay que añadir el comportamiento bajista de Lufthansa y también hay valores que no tienen deterioro y que aún podrían dar satisfacciones como es el caso de Fresenius y Commerzbank, aunque son los menos. El mercado francés parece estar algo mejor que el alemán. Hay valores que no muestran deterioro en absoluto como pueden ser Alstom, Crédit Agricole (al menos en el corto plazo) o STMicroelectronics, entre otras. Hay valores que habían ido bien y que están sufriendo un fuerte deterioro también en el mercado norteamericano. Como ejemplo se podría citar a General Electric, Alcoa o Intel. Mientras que el sector petroquímico sigue muy fuerte.

El mercado español partía de una situación favorable aunque de momento no hay un fuerte deterioro técnico. Los escapes al alza que aparentemente se produjeron en valores como Popular, Santander, Acerinox o Abertis se han truncado. debido a la situación de incertidumbre internacional. La conclusión a todo esto es que parece que las estructuras mantienen cierta fortaleza relativa en buena parte del mercado español y otro fondo correctivo para el mercado alemán y en el que podemos meter a Telefónica, Inditex.

En líneas generales todo esto quiere decir que seguimos en el mismo ambiente selectivo. Hay cosas atractivas, hay cosas que no tienen ningún atractivo y hay valores que han ido bien y ahora están el proceso correctivo. Las incertidumbres que han generado la caída de los mercados han impulsado al alza los bonos y al euro, curiosamente. El euro se ha movido a partir del día 7 desde la zona de 1,2000 al 1,3795 que es donde está aproximadamente.

Las incertidumbres que están planeando ahora sobre el mercado son enormes. En un primer momento las revueltas en Túnez y Egipto parecía (al menos a mi modo de ver) que eran un tanto infravaloradas, pero la extensión del conflicto es una realidad y puede ir a más. En líneas generales (y para esto harían falta una serie de posts) parece que entramos en lo que Huntington llama Resurgimiento Islámico, pero en versión 2.0.  Si los dos gobiernos posibles en un país islámico son la democracia islámica (República islámica) o la dictadura laica (baazismo o similar) parece que las masas quieren otra cosa pero para ello habría que inventar algo que no existe, que nunca se ha dado o que, si se ha dado, está claramente en retroceso (el kemalismo). A donde quiero llegar con todo esto es que, se mire por donde se mire, el final de la presente revolución del mundo islámico es extremadamente difícil de vislumbrar y no es tan sencilla como algunos medios occidentales (que más que análisis y opinión dan pura propaganda) quieren hacernos ver.

Todo esto obligatoriamente nos lleva a pensar en un petróleo alto, y al tratarse de un conflicto multinacional es muy probable que la solución no sea inmediata sino progresiva, en caso de que exista. En general se aprecia que en los medios especializados hay una carencia de análisis exhaustivos de la situación en el Norte de África y en Oriente Medio, pero lo que parece altamente probable es que no vamos a tener una solución en el corto plazo.

De momento los gráficos parecen indicar que se ha frenado la caída en el sector bancario en la zona de soporte y habría que vigilar la zona de los 8,65 para BBVA, 8,60 para Santander 11,90 para Gas Natural.

Las eléctricas muestran un comportamiento dispar. Endesa muestra un escaso deterioro y aunque la figura tiene muchos parecidos el escape en falso y tímido de Iberdrola el pasado día 17 y la pérdida del nivel de lo 6,25 parecen estar indicando debilidad.

Como conclusión general parece razonable ser prudentes, los valores españoles que tenían atractivo siguen teniéndolo, pero las bolsas más importantes del mundo parece que entran en un periodo correctivo en el que las incertidumbres han actuado como un amplificador. El ambiente no acompaña y esto implica que si se está bien posicionado el castigo será mucho menor pero puede haber castigo.

Las bolsas están teniendo un comportamiento pesado en los últimos días. La sesión de hoy viernes ha estado marcada por el vencimiento de opciones y futuros. Contrariamente a lo que se piensa suele marcar tendencia el comportamiento en el vencimiento y, de momento, lo que tenemos es algún síntoma de debilidad.
 
El mercado español está dando algunas señales negativas en valores. Gas Natural ha perdido soportes. La pérdida de los 11,40 podría dar paso a caídas con objetivo 11. Inditex, que ha tenido un brillantísimo comportamiento podría haber cubierto objetivos a corto, es decir, la subida parece agotada. Por otra parte el sector bancario lleva varias sesiones con un comportamiento tibio que podría convertirse en débil si el entorno internacional no acompaña.
 
En general se aprecia un comportamiento lateral o ligeramente alcista, sin que se superen resistencias en un ambiente optimista e incluso muy optimista, lo que debe considerarse un aviso de posible cambio de tendencia secundaria a bajista. Los indicios que se producen invitan a la prudencia a corto plazo.
 
El Santander no ha sido capaz de atacar la zona de los 10,10 a pesar del ambiente favorable y parece buscar apoyo en los 9,80. Perdido este último nivel cobraría fuerza de una posible corrección a corto plazo. Conviene tener en cuenta que el volumen sigue siendo muy bajo, a pesar de haber pasado la mitad de septiembre se están registrando volúmenes de negociación incluso menores que en agosto.

VER ANÁLISIS COMPLETO CON GRÁFICOS 

A pesar de las llamadas de atención de algunos analistas, de algún dato malo y de unos meses que no suelen ser especialmente brillantes las bolsas continúan firmes. Si se echa un vistazo a los índices puede apreciarse un Nasdaq 100 atacando resistencias menores, El Dow Jones Industrial también haciendo máximos.
Si echamos un rápido vistazo al mercado norteamericano tenemos una impresión favorable. 3M está rompiendo resistencias y tiene un gráfico interesante. American Express también tiene posibilidades de experimentar alzas a corto plazo. Otros valores con un buen comportamiento en los últimos días y que podrían seguir haciéndolo bien son Caterpillar, United Technologies o Chevron pero solo son una pequeña muestra. En general el mercado norteamericano parece fuerte y las dudas que surgían la semana pasada parece que se han disipado. De nuevo chocamos frontalmente con la realidad. A pesar de una recuperación económica tibia, de unos meses estacionalmente malos, etc. el dinero está presionando al alza. Como en bolsa lo más fácil es equivocarse conviene no pasar por alto la posible figura terminal ascendente. Si se perdieran los 10.500 puntos de Dow Jones Industrial habría que revisar este optimismo.

En el gráfico puede apreciarse a Chevron Texaco, que está desarrollando lo que puede ser una figura de bandera, que de paso a un movimiento con un objetivo próximo a los 82.

VER ANÁLISIS COMPLETO CON GRÁFICOS 

En los últimos días se están pudiendo leer comentarios bastante sensatos sobre los males de la economía española. Estos análisis y artículos identifican el origen del problema: una estructura económica muy desequilibrada con una clarísima ausencia de exportaciones de alto y medio valor añadido. Solamente hay un problema, este análisis solo lo he visto en medios extranjeros. Hacer un diagnóstico no es difícil, diseñar una solución tampoco, realizarla es extremadamente complejo. La calle aún no es consciente del enorme problema y que después de décadas haciendo las cosas al revés es muy difícil tener fe en que se va a iniciar el camino correcto. Estas cuestiones no se pueden analizar a vuela pluma en unas cuantas líneas y, en mi opinión, ahí están las claves de una recuperación, algo que ahora parece imposible, no a corto plazo sino a largo. Mientras tanto los mercados acusan una inestabilidad enorme en los últimos días. El spread de la deuda española está en máximos, el comportamiento de las bolsas sigue siendo mucho peor y a esto se añade un ambiente muy revuelto en Europa. La guinda la pone el análisis del Banco Mundial calificando a la situación española de “muy grave”.

Las bolsas han continuado débiles aunque se trata de una caída que aparentemente pierde fuelle. la volatilidad ha sido alta, sin embargo no se han producido caídas a plomo. Por otra parte si el inversor final estaba ausente y se habla de un importante porcentaje de operaciones automáticas en los últimos días parece que esto ha ido a más. Por lo tanto es importante saber que estamos en una fase de desánimo, pero esto no conlleva pensar en alzas a medio plazo. La vuelta a la ‘normalidad’ puede llevarse su tiempo.

El Euro esta vez se muestra con la escala invertida. Pues bien tanto si se invierte ésta como si no se ve un fortísimo rally al alza del dólar después de la corrección que se produjo entre febrero y abril. En las últimas semanas se ha producido un nuevo intento pero parece prudente pensar en la posibilidad de una corrección. La clave podría estar en el nivel de los 1,2080. Aparentemente el dólar parece ya perezoso, con dificultades en la zona de los 1,1970.

VER ANÁLISIS COMPLETO CON GRÁFICOS 

El panorama, en los últimos días, parece aún más apocalíptico. Si quisiera hacerse un esfuerzo por poner un titular más negativo en la prensa española sería muy difícil. La deuda española no la quiere nadie. La cacareada reforma laboral no generará empleo (y esto es sabido que no es una política con efectos inmediatos a corto plazo). La huída de capitales se comenta ya abiertamente. Ahora salen a la luz varios temas que llevan un tiempo en segundo plano pero que pueden dar una vuelta de tuerca más:

- La cuestión de las renovables, un problema que viene de atrás y que puede dar muchos disgustos
- Los problemas en las pymes que generan un agujero del 100% de lo prestado

 Mientras tanto el diferencial de la deuda española con relación a Alemania sigue escalando posiciones y se plantea la salida de Grecia de la eurozona y un plan de reestructuración de deuda. Hablando en concreto sería una salida del euro, devaluación inmediata del 15%, (eso dicen pero yo creo que sería bastante más) y una rebaja de un 50% en el principal. Ni que decir tiene que si se cae en una trampa de la deuda (los servicios de al deuda crecen tanto que solamente se financian con más deuda) no habría otro arreglo y no parece que estemos muy lejos de eso. De nuevo tendríamos un proceso en cascada y un final incierto en este asunto.

Lo último son los riesgos de default en Hungría y rumores de pérdidas debido a operaciones con derivados en algún banco francés. En relación a los riesgos de default en algún país de fuera de la zona euro hacía tiempo que no se comentaba nada, pero la situación no ha cambiado en absoluto. Ahora Hungría dice que sí, que ha falseado datos. En tiempos ya se hablaba de Hungría pero algunos otros países, como Polonia, tienen un cuadro macro macro complicado.

Desde un punto de vista macroeconómico, por tanto, el panorama es desolador. El euro ha hecho nuevos mínimos al producirse los rumores mencionados (Hungría y Francia), sin embargo, conviene observar el gráfico para detectar que la volatilidad y la incertidumbre de los últimos días no ha ido acompañada de una presión vendedora anormalmente fuerte. A la vista del gráfico conviene tener en mente la posibilidad de una reacción al alza, con todas las reservas. La figura en curso, muy parecida a lo que están haciendo algunos índices de renta variable, podría estar indicando agotamiento de la caída. La superación de los 1,2330 sería un primer indicio de reacción al alza. Conviene tener presente que a pesar de una escalada en el tono y profundidad de la información en relación a la crisis no hay un fuerte desplome, a excepción de la sesión de hoy.

VER ANÁLISIS COMPLETO CON GRÁFICOS 

En el ambiente profesional que rodea a los mercados de valores continúa en el desánimo más absoluto. No se negocia, no se gana y muchos han tirado la toalla. Personas que habían dedicado su vida a esto han abandonado y otros muchísimos se lo están pensando. Hay auténticos dramas entre los profesionales de las bolsas actualmente. El que no ha tirado la toalla pasa por un desagradable periodo. El desánimo, ese no ver la luz al final del túnel parece hoy, en España, un sentimiento generalizado, desgraciadamente con razón. Hoy martes, con el Ibex 35 y el euro cayendo a plomo, la verdad es que no se le ve fin a este via crucis. Leer las cifras de dinero necesario para reflotar a cajas pequeñas y da vértigo porque es una pequeña muestra del monto total que va a hacer falta. Parece que vamos cubriendo etapas de una crisis, pero cuando la situación parece insostenible llega otro nuevo mazazo. Ahora viene el saneamiento del sistema financiero y el desmontaje del tinglado de las cajas, o eso quieren hacernos creer, que nunca se sabe. La verdad es que el tinglado de las cajas no se aguanta hace tiempo pero es que se acabó el dinero para mantener ya ningún tipo de tinglado y en España hay un montón de ellos. Nadie, con un poco de criterio, tiene la más mínima fe en la clase política.

El euro es el barómetro de la situación y de nuevo tenemos un panorama peor que feo. Se vuelve a cotizar en mínimos del mes.

El gráfico del euro dólar muestra una altísima volatilidad y un mercado que parece estar, como todos, fuera de control. El nivel de mínimos de diciembre de 2008, que podría haber servido de soporte, se ha perdido, no hay referencias. Lo único que tenemos es intentar poner un objetivo a la caída. El mercado está roto, la situación parece dramática pero no es suele ser ese el momento de ponerse cortos sino de realizar cortos y quedarse fuera. En mi opinión el gráfico está avisando de la posibilidad de que el movimiento haya cubierto su objetivo. Ahora bien todo esto no implica pensar en un movimiento al alza de inmediato. Las sesiones con fuertes sacudidas pueden continuar y, quizás, lo que más interesa de este mercado es que muestra de forma clara que los problemas en la eurozona están más vivos que nunca.

VER ANÁLISIS COMPLETO CON GRÁFICOS