Gráficos favorables y atención a los sectores asegurador e industrial

Los mercados no han cambiado sensiblemente en las últimas semanas. La diferencia entre las bolsas norteamericana y alemana con el resto sigue siendo enorme. El Dow Jones está cerca de máximos, el S&P 500 también está muy fuerte y el DAX no da síntoma alguno de debilidad. Por detrás el CAC 40 y otros índices europeos.

Entre los 30 del DAX los que parecen más interesantes son Allianz y Basf. Allianz parece confirmar un escape al alza que podría continuar en las próximas semanas. Otros valores fuertes son Beiersdorf, BMW, Daimler, Deutsche Boerse, Infineon, Linde (posiblemente fuerte a corto plazo), Merck y SAP. Como conclusión se puede sacar que el mercado alemán está entre comprar y mantener con muy pocos valores débiles. Siemens es un valor que está tanteando soportes y ThyssenKrupp atacando resistencias.

Del mercado francés se puede destacar AXA, Accor y Alsthom a corto plazo. EADS sigue muy fuerte mientras que TOTAL también muestra un gráfico interesante. Como puede apreciarse hay donde elegir. Por otro lado el sector asegurador y los valores industriales parece que pueden dar buen rendimiento a corto plazo.

En relación al mercado español hay algunos reaccionando al alza en zona de soporte:

• Abengoa
• Acciona
• FCC
• Ferrovial

Con gráfico interesante: Acerinox, BBVA, Santander.

Amadeus parece haber cubierto objetivos.

Conclusión

Controversia, como siempre, entre quienes creen que lo peor ha pasado y los que se inclinan por una recaída. Hay indicadores adelantados que aconsejan seriamente prudencia, pero lo cierto es que hay presión compradora. Puede ser inyección de liquidez o que el dinero vuelve, pero el resultado es que cada vez hay más valores que parecen indicar interés del lado comprador y muestran figuras coherentes con la entrada de inversores a largo plazo. El mercado podría estar iniciando un movimiento al alza pero tanto la volatilidad como indicadores como el Baltic Dry (y una larga retahila) aconsejan fijar stop y respetarlos religiosamente.

El gráfico de Abengoa muestra que el valor rompió la directriz bajista y encuentra soporte en la zona de los 16. Si bien lo anterior son solamente indicios merece la pena seguir de cerca la cotización

A pesar del rebote poco aliciente para tomar posición

Alguien dijo que se compran y venden acciones (compañías). Si se analizan con detalle los sucesos del mundo y sus implicaciones nunca haremos cartera y puede ser que sea cierto. Incertidumbres geoestratégicas (así las llaman) las hay siempre, eso sí, en las últimas dos semanas hemos tenido sobredosis.

En primer lugar la destrucción en Japón, ya de por sí desestabiliza a una importante economía que parecía comenzar a levantarse. El riesgo de que se repatriaran capitales ha generado unos bruscos movimientos en los mercados de divisas en los que entran en juego muchos factores. Si se repatría el capital se compran yenes, el yen sube, por tanto, cosa que no interesa a las exportaciones por lo que el banco de Japón interviene. Por otro lado están los del carry trade, endeudados en yenes a los que una subida los destroza y de nuevo tenemos intervenciones. Solo esto podría haber generado fuertes caídas en bolsa en otro tiempo. En segundo término tenemos el tema nuclear. Los curiosos resortes mentales de las multitudes reaccionaron ante titulares como ‘Pánico Nuclear’ o ‘Apocalipsis’, todo esto sin que hubiera un solo muerto por radiación pero, en fin, así son las cosas. El resultado es que se han cerrado centrales en Alemania y que se replantea el escenario de la producción de corriente eléctrica, ahí es nada. Lo gordo que es esto puede evaluarse si se tiene un poco de perspectiva. Si los planes de la Francia de De Gaulle para devolver la grandeur pasaba por dos factores: energía barata e industria aerospacial o en la España del plan de estabilización el plan energético era la piedra angular, y así podemos mencionar muchos casos. La política energética a largo plazo no es broma, es una cuestión de estado muy seria que afecta a la producción industrial y, por tanto, al crecimiento, empleo y estructura de una economía. Ahora resulta que las políticas de estado en una cuestión tan sensible hay que replantearlas. Es lo que tenemos.

Luego está el tema de Libia que hay que enmarcarlo en una revuelta generalizada en el mundo árabe. Las bombas caen y sabemos como empezó, como va a acabar no lo sabemos.

Y para terminar están los problemas locales. España no reduce el endeudamiento, no genera empleo, está por ver que se reactiven de una forma contundente las exportaciones y el turismo. Las diferencias entre lo que ocurre y una trampa de deuda van de sutiles a inexistentes. Parece que puede haber un default controlado y, en cualquier caso diferencias de matiz aparte, el riesgo de una nueva crisis en la deuda española, ya sea catalizada por una intervención de Portugal, o por la razón que fuere ahí está.

Si tenemos en cuenta lo anterior no compraríamos nada de nada. Si miramos los gráficos hay alguna cosa interesante, siempre la hay, pero poco. La reacción de los últimos dos días parece que son solamente un rebote. Para dar peso al argumento podemos observar el comportamiento de los valores más líquidos del mercado. En muy pocos casos se aprecia un comportamiento alcista en tendencia (salvo en Repsol) y tampoco indicios de que se vaya a producir un cambio de sentimiento. El Santander ha superado la zona de los 8,60 pero de una manera dubitativa que hace poco probable que cuaje un movimiento al alza en tendencia. BBVA está algo más fuerte que el Santander pero también está falto de tendencia. En ambos casos tenemos un comportamiento que parece propio de una fase correctiva, es decir, es de esperar un comportamiento errático que solamente invitaría a tomar posición en una zona de soporte próxima a los mínimos de la semana pasada.
Telefónica parece que sigue en un movimiento lateral quizás podría ser un triángulo pero sea como fuere se trata de un comportamiento de fondo lateral y, por tanto, potencialmente errático e impredecible.

Iberdrola estaría en una situación similar al resto aunque quizás algo peor. Se ha producido una reacción al alza pero la figura de techo y la brusca caída posterior indican presión vendedora.

Repsol es el que contrasta con el resto de forma clara. La tendencia es alcista, ha recuperado con facilidad las pérdidas de la semana pasada. El gráfico no da síntomas de debilidad aunque a corto plazo parece improbable que se vayan a superar los 24,50.

Lo que se salva:

Acciona
Popular y Bankinter
Grifols

El mercado alemán y francés mal. Casi no hay ningún valor que sugiera alzas duraderas a medio plazo. Parece que se trata de un rebote nada más. París podría estar algo mejor con alguna reacción en zona de soporte como puede ser la de BNP o Arcelor pero poco más.

En conclusión: muy pocos valores atractivos y reacción después de un pánico pero no hay indicios de un movimiento al alza aprovechable. Si está todo muy revuelto parece que en las bolsas tampoco se descuenta una salida.

A pesar de los malos augurios la presión compradora está presente

A pesar de las llamadas de atención de algunos analistas, de algún dato malo y de unos meses que no suelen ser especialmente brillantes las bolsas continúan firmes. Si se echa un vistazo a los índices puede apreciarse un Nasdaq 100 atacando resistencias menores, El Dow Jones Industrial también haciendo máximos.
Si echamos un rápido vistazo al mercado norteamericano tenemos una impresión favorable. 3M está rompiendo resistencias y tiene un gráfico interesante. American Express también tiene posibilidades de experimentar alzas a corto plazo. Otros valores con un buen comportamiento en los últimos días y que podrían seguir haciéndolo bien son Caterpillar, United Technologies o Chevron pero solo son una pequeña muestra. En general el mercado norteamericano parece fuerte y las dudas que surgían la semana pasada parece que se han disipado. De nuevo chocamos frontalmente con la realidad. A pesar de una recuperación económica tibia, de unos meses estacionalmente malos, etc. el dinero está presionando al alza. Como en bolsa lo más fácil es equivocarse conviene no pasar por alto la posible figura terminal ascendente. Si se perdieran los 10.500 puntos de Dow Jones Industrial habría que revisar este optimismo.

En el gráfico puede apreciarse a Chevron Texaco, que está desarrollando lo que puede ser una figura de bandera, que de paso a un movimiento con un objetivo próximo a los 82.

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