Viernes 17 de septiembre de 2010

El vencimiento tranquiliza los ánimos

Las bolsas están teniendo un comportamiento pesado en los últimos días. La sesión de hoy viernes ha estado marcada por el vencimiento de opciones y futuros. Contrariamente a lo que se piensa suele marcar tendencia el comportamiento en el vencimiento y, de momento, lo que tenemos es algún síntoma de debilidad.

El mercado español está dando algunas señales negativas en valores. Gas Natural ha perdido soportes. La pérdida de los 11,40 podría dar paso a caídas con objetivo 11. Inditex, que ha tenido un brillantísimo comportamiento podría haber cubierto objetivos a corto, es decir, la subida parece agotada. Por otra parte el sector bancario lleva varias sesiones con un comportamiento tibio que podría convertirse en débil si el entorno internacional no acompaña.

En general se aprecia un comportamiento lateral o ligeramente alcista, sin que se superen resistencias en un ambiente optimista e incluso muy optimista, lo que debe considerarse un aviso de posible cambio de tendencia secundaria a bajista. Los indicios que se producen invitan a la prudencia a corto plazo.

El Santander no ha sido capaz de atacar la zona de los 10,10 a pesar del ambiente favorable y parece buscar apoyo en los 9,80. Perdido este último nivel cobraría fuerza de una posible corrección a corto plazo. Conviene tener en cuenta que el volumen sigue siendo muy bajo, a pesar de haber pasado la mitad de septiembre se están registrando volúmenes de negociación incluso menores que en agosto.

Santander

BBVA ha caído después de un conato de escape al alza. En el gráfico intradiario se aprecia un rango en el que se está manteniendo bastante bien, situado entre 10 y 10,30. El gráfico es muy similar al del Santander, con un comportamiento pesado en los últimos días y un volumen de negociación que no termina de repuntar. El valor debería hacer un promedio de 40 millones de títulos y a duras penas llega a 25.

La banca mediana en palabras sencillas se ha desplomado. Bankinter, Banesto, Popular y Sabadell se han ido abajo después de media sesión

Sabadell

La banca media responde hace tiempo con mucha más virulencia. En prácticamente todos los casos se tiene una recuperación en septiembre timidísima en comparación con la caída previa, un comportamiento muy lateral en los últimos días y una caída hoy seria. Las señales de debilidad son evidentes y a la vista de los gráficos parece que en el mejor de los casos podríamos tener un comportamiento lateral en un fondo débil y posiblemente bajista. De momento siguen teniendo un atractivo nulo estos valores.

 Euro Dólar

En ambos casos se aprecia que la caída iniciada en agosto no se ha recuperado y da la impresión de que el tramo al alza en curso podría formar parte de una corrección más grande, así que cuidado con el sector bancario que parece en riesgo de perder los mínimos de agosto.

Si la pauta la sigue dando el euro dólar deberíamos apostar por alzas en los mercados. En los últimos tiempos el euro nos daba la medida de la confianza en la eurozona. En los últimos días se han seguido viendo tensiones en los mercados de deuda pública con subidas de rentabilidad en los mercados de bonos debido a los temores hacia Irlanda, sin embargo el euro se mantiene firme. El gráfico muestra una clara ruptura al alza, un posterior pull back y una figura de doble mínimo que da paso a un movimiento en el que estamos. El gráfico indica una posible corrección en curso aunque con un fondo alcista. Parece probable que la zona de los 1.2655-1,27 funcione como soporte y que en caso de que se produjeran caídas a corto éstas serían lentas y subdivididas, y en tal caso se confirmaría el escenario de fondo alcista propuesto.

Euro dólar

En general parece que los mercados podrían experimentar un recorte a corto plazo. El DAX ha tocado resistencia para caer, el CAC 40 ha hecho  lo mismo, tocando los 3800 para caer violentamente después. Da la impresión de que la fase optimista con subidas tibias podría dar paso a un sentimiento más ponderado. Tenemos a los índices en zona de resistencia y con mucha gente pensando en una fiesta alcista para mucho tiempo mientras que los gráficos muestran un comportamiento pesado y dubitativo y esto no es nunca buena señal.

CAC 40

Conclusiones: De nuevo los mercados solamente permiten ser prudentes. Parece que los riesgos están algo más lejos que hace meses pero la situación sigue siendo mala. El dinero no termina de acudir y la ausencia de inversor final sigue estando presente, por lo tanto la única estrategia razonable es buscar zonas de soporte o de sobreventa y olvidarse de atacar precios en zona se resistencia. El mercado alemán sigue siendo con diferencia el más atractivo aunque valores como Man, Siemens o Daimler parecen estar en resistencia y otros como BMW parece que han dado ya todo lo que podían.