Viernes 3 de septiembre de 2010

Reacción al alza entre muchas dudas

La sesión de ayer jueves deja cierto optimismo en el mercado. Aparentemente la zona de loa 9.930 es un soporte para el Dow Jones Industrial que sería el nivel de los 1.750 puntos de Nasdaq 100. El catalizador ha sido el buen dato de ventas de vivienda, aunque lo más importante es que aparentemente los mercados están en un proceso de corrección lateral del tramo al alza finalizado en abril. Los soportes están funcionando en el DAX y su referencia serian los 5.800, en el CAC 40 tenemos el soporte de los 3.400 y el Eurostoxx estaría soportado en los 2.550. Parece probable que a corto plazo tengamos algo más de margen al alza, aunque el movimiento podría estar limitado a unas cuantas sesiones.

El gráfico del CAC 40 muestra la reacción al alza en zona de soporte y la resistencia bien definida en las proximidades de los 3.800. Puede apreciarse que la caída iniciada en abril y el movimiento posterior no permiten pensar en la finalización de la fase correctiva. Es de esperar algo más de tiempo. Otra fuente de dudas es que la estructura sugiere debilidad de fondo en la subida previa. De momento el corto plazo posiblemente es alcista pero conviene no inclinarse del lado optimista demasiado pronto.

CAC 40

Conviene tener en cuenta que la corrección lleva en curso cuatro meses lo que en mi opinión es un un espacio de tiempo demasiado corto en comparación con el tramo al alza previo. Es probable que estemos en una reacción al alza dentro de una corrección lateral, con lo que existe el riesgo de que se produzcan trampas alcistas y circunstancias de optimismo en mercado que no den paso a movimientos aprovechables.

El euro se mantiene después de haber reaccionado al alza en lo que puede ser una zona de soporte. A corto plazo parece probable que oscile en el rango 1,2805-1,2935. La caída del mes de agosto ha perdido empuje y es de esperar que el rebote en curso continúe.

 Euro Dólar

El mercado español tiene vida propia y un comportamiento en general sensiblemente más débil que el resto. La revalorización de los últimos 4 ó 5 meses es algo mayor pero seguimos lejos de las rentabilidades del resto de los índices occidentales desde principios de 2009.

En el mercado español observamos que el comportamiento de Telefónica y Repsol sigue siendo sensiblemente mejor que el resto. Telefónica ha vuelto a atacar la zona de resistencia de los 18 que podría ser una resistencia menor aunque en general conviene tener presente que la superación de los 18 podría dar paso a ataques a la zona de 19 o más.

Repsol es posiblemente uno de los valores más fuertes dado que se produce una reacción violenta al alza después de la caída de casi todo el mes de agosto. Da la impresión de que Repsol desarrolle un movimiento después de salir de una corrección lateral relativamente amplia con lo que no estaría de más pensar en que se dirigiera hacia la zona de los 21 como mínimo.

El sector bancario está teniendo un comportamiento más tibio. Santander parece que confirma el soporte en 9 pero no termina de cuajar un pronóstico fiable debido a los volúmenes tan bajos y BBVA estaría en una situación parecida.

Santander

Un valor con un atractivo moderado es gas natural que ha reaccionado positivamente sobre la zona de soporte de los 11,50. La situación es parecida a otros valores de alta capitalización pero en este caso ha encontrado dinero varias veces en las proximidades de los 11,50 lo que anima a pensar en un soporte firme. En caso de querer tomar posición parece prudente posicionarse en las proximidades de los 11,85 y situar un stop en esos mismos 11,50.

Gas Natural

Conclusiones: El sentimiento de las últimas sesiones está dividido entre aquellos que esperan otra vuelta de tuerca de la actual crisis y los que son optimistas. En general los datos parecen seguir aconsejando prudencia y, como en todos éstos meses, el contraste entre la situación española y el resto del mundo libre es enorme. Por otro lado y dentro de lo malo parece como si la situación mejorara ligeramente aunque el público parece predispuesto a creerse que vienen otra vez días malos y estos es válido tanto para las bolsas como para la situación económica.

Por otra parte conviene darse cuenta de otro fenómeno. Si observamos el comportamiento de los últimos meses se aprecia un mercado bastante técnico, es decir, no tan traicionero y repleto de señales falsas. Es la desconfianza de los inversores y la situación enrarecida lo que manda en el ambiente mientras los gráficos siguen dando pautas bastante típicas. Parece que de momento se ha tanteado una zona de soporte con una sobreventa ligeramente alta y los precios han reaccionado, nada anormal. La cuestión es que parece que estamos en pleno proceso correctivo y, por lo tanto, con riesgo de tener un comportamiento muy errático.