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Cuando el río suena, agua lleva

Y el sonido comienza a ser como el de una enorme catarata. El Ibex 35 venía avisando. Flojo, débil, perezoso cuando el resto de los mercados lo hacía bien, y cayendo más cuando el resto corregía. La sesión de ayer se produce con rumores de fondo pero sin nada concreto, ni nada nuevo de lo que se viene hablando en las mesas hace meses. Quizás lo llamativo es que no sorprende demasiado. Se habla de rumores de una rebaja de rating o de solicitud de ayuda, ahora es Italia la siguiente víctima, pero la cuestión es que los síntomas de distribución se produjeron hace meses y que la debilidad de los últimos cuatro meses confirma que instituciones e inversores son muy selectivos y que ahora España no interesa. Los CDS se han disparado, el spread aumentado, los bancos han caído a plomo, y estamos en un ambiente de aversión a España que puede palparse y verse en los gráficos desde hace meses.

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El Ibex 35 ha perdido soportes pero lo más importante es que el deterioro se confirma en los valores directores, no en todos, pero sí en un número suficiente para que salten las alarmas. El gráfico ha estado dando información durante meses. En primer lugar la larga figura de distribución finalizada en enero. Posteriormente la tímida reacción al alza. Con un fondo más fuerte la ruptura al alza del pasado nueve de abril debería haber alcanzado la zona de los 12.000, pero de nuevo papel. La resistencia superada se pierde rápidamente y posteriormente el soporte de los 10.650. Ahí, en esa rotura en falso del día nueve de abril ha habido una trampa alcista en la que muchos pueden haber caído. Posteriormente otra trampa al reaccionar al alza en el soporte de los 10.000. Ahora el mercado está sin referencias ‘fuera de control’. De hecho dar niveles de soporte y resistencia es un ejercicio poco práctico. En determinados momentos el mercado se pone intratable y esto implica que puede haber operaciones especulativas, salto de stops y, en general movimientos rápidos que son muy difíciles de tratar. A la vista de los gráficos la caída podría haber alcanzado objetivos técnicos pero … cuidado. Conviene tener presente que el malestar se extiende. Que si Italia, que si España, Grecia, el euro marca la pauta y sigue bajista. Por otro lado los problemas que se barajan no se arreglan firmando un papel o en una reunión, son producto de fuertes desequilibrios estructurales que requieren de tiempo.

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